A UBS több mint 400 alapot nevez át – mi van az új fenntarthatósági elnevezések mögött

A UBS több mint 400 alapot nevez át – mi van az új fenntarthatósági elnevezések mögött

2025. május 21-én életbe léptek az európai pénzügyi szabályozó ESMA új követelményei az ESG-alapok elnevezésére vonatkozóan. Ezen intézkedések célja, hogy nagyobb átláthatóságot és egyértelműséget biztosítsanak a fenntartható befektetések iránt érdeklődő befektetők számára. Ennek fényében számos alaptársaság átnevezte alapjait anélkül, hogy lényegesen felülvizsgálta volna befektetési stratégiáját. A hangsúly különösen a nagy bankon, az UBS-en van, amely érintett alapjainak mintegy felét átnevezte, és ezért az egyik legaktívabb szereplő.

Ennek az átnevezési hullámnak a részeként az olyan kifejezéseket, mint a „fenntartható”, „klíma” vagy „ESG”, olyan lágyabb megfogalmazások javára váltották fel, mint a „kiválasztás”, „átvilágított” vagy „elkötelezett”. Ezekre az új feltételekre azonban nem vonatkoznak ugyanazok a szabályozási követelmények, és lehetővé teszik az alapok számára, hogy továbbra is fektessenek be az éghajlatot károsító vállalatokba. A Finanzwende, az Urgewald és a Facing Finance tanulmánya azt mutatja, hogy Európa-szerte 674 alapot neveztek át, amelyek közül 427-nek van közvetlen fosszilis befektetése, összesen körülbelül 13,7 milliárd euró értékben.

Szabályozási követelmények és hatásaik

Az ESMA új irányelvei előírják, hogy a bizonyos fenntarthatósági feltételekkel rendelkező alapok a fosszilis tüzelőanyaggal foglalkozó cégeket kizárják, és az alap vagyonának legalább 80 százalékát a névben említett stratégiának megfelelően fektessék be. Ez meghatározza a tőkekezelő társaságok (KVGen) megközelítését, amelyeknek biztosítaniuk kell, hogy a termékeiken szereplő információk helyesek és egyértelműek legyenek. Ezt különösen kiemeli az (EU) 2024/927 irányelv. Alison Schultz, a Finanzwendétől azonban bírálja, hogy az átnevezés nem megfelelő, mert nem jelent valódi változást, és visszaél a befektetők bizalmával.

Ami különösen szembetűnő, hogy a UBS a változtatások során eltávolította a „Fenntartható” jelölést, és most a „Figyelőlista” alapokat jelölte meg, amelyeket korábban környezetbarátnak minősítettek. Az UBS mellett más cégek, például a State Street (56%) és a Northern Trust (49%) is hasonló intézkedéseket hoztak. Ez aggályokat vet fel az átnevezések mögött meghúzódó valódi motivációval kapcsolatban.

Az ESMA szerepe és iránymutatásai

Az ESMA felhatalmazást kapott arra, hogy iránymutatásokat dolgozzon ki az alapok nevére vonatkozóan, amelyek különbséget tesznek a különböző kifejezések között. A csoportok a következők:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Például azoknak az alapoknak, amelyek nevében szerepel a „Transition”, az éghajlatváltozási referenciaértéken (CTB) alapuló szezonális kizárásokat kell betartani, míg a „Környezet” nevükben szereplő alapokra a Paris-Aligned Benchmark (PAB) szigorú kizárása vonatkozik. A kivételek közé tartoznak azok a vállalatok, amelyek megsértik az UNGC vagy az OECD irányelveit, vagy magas bevételt termelnek a fosszilis tüzelőanyagokból.

Az új követelmények részeként a KVGennek az alap nevében szereplő kifejezéstől függően eltérő feltételeknek kell megfelelnie. Fenntarthatósági koncepciókkal rendelkező alapok esetében az alap volumenének legalább 50 százalékát fenntartható befektetésekbe kell fektetni. Ezeket a szabályokat 2025. május 21-től minden meglévő alapra alkalmazni kell, kivéve, ha korábban igazítják őket az új irányelvekhez.

A határidők egyértelműen meghatározottak: az ESMA iránymutatásait 2024. augusztus 21-én az EU összes nyelvén közzétették, a BaFin pedig 2024. október 1-jén jelentette be, hogy alkalmazza az irányelveket. A befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy egy alap neve jelentős hatással van befektetési stratégiájára és döntéseire.