O UBS está renomeando mais de 400 fundos – o que está por trás dos novos nomes de sustentabilidade

O UBS está renomeando mais de 400 fundos – o que está por trás dos novos nomes de sustentabilidade

Em 21 de maio de 2025, entraram em vigor novos requisitos do regulador financeiro europeu ESMA para a nomeação de fundos ESG. Estas medidas visam garantir maior transparência e clareza aos investidores interessados ​​em investimentos sustentáveis. Neste contexto, muitas sociedades de fundos renomearam os seus fundos sem, no entanto, rever substancialmente as suas estratégias de investimento. O foco está particularmente no grande banco UBS, que renomeou cerca de metade dos seus fundos afetados e é, portanto, um dos intervenientes mais ativos.

Como parte desta onda de renomeação, termos como “sustentável”, “clima” ou “ESG” foram substituídos por formulações mais suaves como “seleção”, “selecionado” ou “comprometido”. No entanto, estes novos termos não estão sujeitos aos mesmos requisitos regulamentares e permitem que os fundos continuem a investir em empresas prejudiciais ao clima. Um estudo realizado por Finanzwende, Urgewald e Facing Finance mostra que 674 fundos em toda a Europa foram renomeados, sendo que 427 destes fundos têm investimentos diretos em combustíveis fósseis, num valor total de cerca de 13,7 mil milhões de euros.

Requisitos regulatórios e seus efeitos

As novas orientações da ESMA exigem que os fundos com determinados termos de sustentabilidade nos seus nomes excluam as empresas de combustíveis fósseis e invistam pelo menos 80 por cento dos activos do fundo de acordo com a estratégia mencionada no nome. Isto define a abordagem das sociedades gestoras de capital (KVGen), que devem garantir que as informações sobre os seus produtos são corretas e claras. Isto é particularmente destacado na Diretiva (UE) 2024/927. No entanto, Alison Schultz, da Finanzwende, critica a mudança de nome como inadequada porque não representa qualquer mudança real e abusa da confiança dos investidores.

O que é particularmente notável é que o UBS removeu a designação “Sustentável” durante as mudanças e passou a rotular os fundos “Watchlist” que anteriormente eram rotulados como amigos do ambiente. Além do UBS, outras empresas como State Street (56%) e Northern Trust (49%) também tomaram medidas semelhantes. Isto levanta preocupações sobre a real motivação por trás dessas renomeações.

O papel da ESMA e as suas orientações

A ESMA tem o mandato de desenvolver orientações sobre nomes de fundos que diferenciem os diferentes termos. Os grupos incluem:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Por exemplo, os fundos que tenham “Transição” no seu nome devem observar exclusões sazonais com base no Índice de Referência de Transição Climática (CTB), enquanto os fundos com “Meio Ambiente” no seu nome estão sujeitos a exclusões estritas do Índice de Referência Alinhado a Paris (PAB). As exclusões incluem empresas que violam as diretrizes da UNGC ou da OCDE ou que geram receitas elevadas com combustíveis fósseis.

Como parte dos novos requisitos, o KVGen deve atender a condições diferenciadas dependendo do prazo da denominação do fundo. Para fundos com conceitos de sustentabilidade, pelo menos 50% do volume do fundo deve ser investido em investimentos sustentáveis. Estes regulamentos devem ser aplicados a todos os fundos existentes a partir de 21 de maio de 2025, a menos que sejam adaptados às novas diretrizes anteriormente.

Os prazos estão claramente definidos: as orientações da ESMA foram publicadas em todas as línguas da UE em 21 de agosto de 2024, e a BaFin anunciou em 1 de outubro de 2024 que estava a aplicar as orientações. Os investidores devem estar cientes de que o nome de um fundo tem um impacto significativo na sua estratégia e decisões de investimento.