UBS premenováva viac ako 400 fondov – čo sa skrýva za novými názvami udržateľnosti

UBS premenováva viac ako 400 fondov – čo sa skrýva za novými názvami udržateľnosti

21. mája 2025 vstúpili do platnosti nové požiadavky európskeho finančného regulátora ESMA na pomenovanie ESG fondov. Tieto opatrenia majú zabezpečiť väčšiu transparentnosť a jasnosť pre investorov, ktorí majú záujem o udržateľné investície. Na tomto pozadí mnohé fondové spoločnosti premenovali svoje fondy bez toho, aby podstatne prehodnotili svoje investičné stratégie. Pozornosť sa sústreďuje najmä na veľkú banku UBS, ktorá premenovala približne polovicu svojich dotknutých fondov, a preto je jedným z najaktívnejších hráčov.

V rámci tejto vlny premenovávania boli výrazy ako „udržateľný“, „klíma“ alebo „ESG“ nahradené v prospech mäkších formulácií ako „výber“, „preverený“ alebo „zaviazaný“. Tieto nové podmienky však nepodliehajú rovnakým regulačným požiadavkám a umožňujú fondom pokračovať v investíciách do spoločností poškodzujúcich klímu. Štúdia Finanzwende, Urgewald a Facing Finance ukazuje, že v celej Európe bolo premenovaných 674 fondov, pričom 427 z týchto fondov má priame investície do fosílnych palív v celkovej hodnote približne 13,7 miliardy eur.

Regulačné požiadavky a ich účinky

Nové usmernenia ESMA vyžadujú, aby fondy s určitými podmienkami udržateľnosti v názve vylúčili spoločnosti vyrábajúce fosílne palivá a investovali aspoň 80 percent aktív fondu v súlade so stratégiou uvedenou v názve. Toto stanovuje prístup kapitálových správcovských spoločností (KVGen), ktoré musia zabezpečiť, aby informácie o ich produktoch boli správne a jasné. Toto je osobitne zdôraznené v smernici (EÚ) 2024/927. Alison Schultz z Finanzwende však premenovanie kritizuje ako neadekvátne, pretože nepredstavuje žiadnu skutočnú zmenu a zneužíva dôveru investorov.

Pozoruhodné je najmä to, že UBS počas zmien odstránila označenie „Sustainable“ a teraz označila fondy „Watchlist“, ktoré boli predtým označené ako ekologické. Okrem UBS prijali podobné opatrenia aj ďalšie spoločnosti ako State Street (56 %) a Northern Trust (49 %). To vyvoláva obavy o skutočnú motiváciu týchto premenovaní.

Úloha ESMA a jeho usmernenia

ESMA má mandát na vypracovanie usmernení o názvoch fondov, ktoré rozlišujú medzi rôznymi výrazmi. Skupiny zahŕňajú:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Napríklad fondy, ktoré majú vo svojom názve „Transition“, musia dodržiavať sezónne výnimky na základe Climate Transition Benchmark (CTB), zatiaľ čo fondy s „Environment“ v názve podliehajú prísnym výnimkám z benchmarku Paris-Aligned Benchmark (PAB). Výnimky zahŕňajú spoločnosti, ktoré porušujú usmernenia UNGC alebo OECD alebo vytvárajú vysoké príjmy z fosílnych palív.

V rámci nových požiadaviek musí KVGen spĺňať rôzne podmienky v závislosti od termínu v názve fondu. Pri fondoch s konceptom udržateľnosti musí byť najmenej 50 percent objemu fondu investovaných do udržateľných investícií. Tieto nariadenia sa musia vzťahovať na všetky existujúce fondy od 21. mája 2025, pokiaľ nebudú prispôsobené novým usmerneniam skôr.

Termíny sú jasne stanovené: usmernenia ESMA boli zverejnené vo všetkých jazykoch EÚ 21. augusta 2024 a BaFin 1. októbra 2024 oznámil, že usmernenia uplatňuje. Investori by si mali uvedomiť, že názov fondu má významný vplyv na jeho investičnú stratégiu a rozhodnutia.