UBS preimenuje več kot 400 skladov – kaj stoji za novimi trajnostnimi imeni

UBS preimenuje več kot 400 skladov – kaj stoji za novimi trajnostnimi imeni

21. maja 2025 so stopile v veljavo nove zahteve evropskega finančnega regulatorja ESMA za poimenovanje skladov ESG. Ti ukrepi naj bi zagotovili večjo preglednost in jasnost za vlagatelje, ki jih zanimajo trajnostne naložbe. Glede na to so številna skladska podjetja preimenovala svoje sklade, ne da bi bistveno spremenila svoje naložbene strategije. Poudarek je predvsem na veliki banki UBS, ki je preimenovala približno polovico svojih prizadetih skladov in je zato eden najaktivnejših igralcev.

Kot del tega vala preimenovanja so bili izrazi, kot so »trajnostno«, »podnebje« ali »ESG«, zamenjani z mehkejšimi formulacijami, kot so »izbor«, »preverjen« ali »predan«. Vendar za te nove pogoje ne veljajo enake regulativne zahteve in skladom omogočajo nadaljnje vlaganje v podnebju škodljiva podjetja. Študija Finanzwende, Urgewald in Facing Finance kaže, da je bilo 674 skladov po Evropi preimenovanih, pri čemer ima 427 teh skladov neposredne fosilne naložbe v skupni vrednosti okoli 13,7 milijarde evrov.

Regulativne zahteve in njihovi učinki

Nove smernice ESMA zahtevajo, da skladi z določenimi trajnostnimi pogoji v imenu izključijo podjetja, ki uporabljajo fosilna goriva, in da vložijo vsaj 80 odstotkov sredstev sklada v skladu s strategijo, navedeno v imenu. Ta določa pristop družb za upravljanje kapitala (KVGen), ki morajo zagotoviti pravilnost in jasnost informacij na svojih produktih. To je posebej poudarjeno v Direktivi (EU) 2024/927. Vendar pa Alison Schultz iz Finanzwende preimenovanje kritizira kot neustrezno, ker ne predstavlja prave spremembe in zlorablja zaupanje vlagateljev.

Kar je še posebej opazno, je, da je UBS med spremembami odstranil oznako »Trajnostno« in zdaj označil »Watchlist« sklade, ki so bili prej označeni kot okolju prijazni. Poleg UBS so podobne ukrepe sprejela tudi druga podjetja, kot sta State Street (56 %) in Northern Trust (49 %). To vzbuja pomisleke o resničnem motivu za temi preimenovanji.

Vloga ESMA in njegove smernice

ESMA ima mandat za razvoj smernic o imenih skladov, ki razlikujejo med različnimi izrazi. Skupine vključujejo:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Na primer, skladi, ki imajo v imenu »Transition«, morajo upoštevati sezonske izključitve na podlagi merila podnebnega prehoda (CTB), medtem ko so skladi z »okolje« v imenu predmet strogih izključitev pariško usklajenega merila (PAB). Izjeme vključujejo podjetja, ki kršijo smernice UNGC ali OECD ali ustvarjajo visoke prihodke s fosilnimi gorivi.

Kot del novih zahtev mora KVGen izpolnjevati različne pogoje glede na izraz v imenu sklada. Pri skladih s trajnostnimi koncepti mora biti vsaj 50 odstotkov obsega sklada vloženega v trajnostne naložbe. Ti predpisi morajo veljati za vse obstoječe sklade od 21. maja 2025, razen če bodo prej prilagojeni novim smernicam.

Roki so jasno določeni: smernice ESMA so bile objavljene v vseh jezikih EU 21. avgusta 2024, BaFin pa je 1. oktobra 2024 objavil, da smernice uporablja. Vlagatelji se morajo zavedati, da ime sklada pomembno vpliva na njegovo naložbeno strategijo in odločitve.