Verbio zmaga się ze słabym bilansem: wysokie zadłużenie i strategia na przyszłość!

Verbio zmaga się ze słabym bilansem: wysokie zadłużenie i strategia na przyszłość!

Producent biopaliw Verbio znajduje się obecnie pod presją. Najnowsze dane kwartalne pokazują, że sytuacja finansowa spółki jest napięta, mimo że EBITDA w trzecim kwartale nieznacznie wzrosła do 8,2 mln euro w porównaniu z 7,3 mln euro w roku poprzednim. Pomimo tego wzrostu łączna sprzedaż spadła w ciągu dziewięciu miesięcy o 13% do 1,15 miliarda euro. Zadłużenie finansowe netto wzrosło z 32,9 mln euro w czerwcu 2024 r. do 154,1 mln euro. Tak wysoki poziom zadłużenia wynika ze strategicznych inwestycji w przyszłe technologie, w szczególności w budowę zakładu etenolizy w Bitterfeld, który do 2026 r. ma produkować 60 000 ton specjalistycznych chemikaliów pochodzenia biologicznego rocznie.

Jak IT Boltwise podało, że na wyniki negatywnie wpływają wysokie koszty rozpoczęcia działalności w segmencie bioetanolu. Niemniej jednak działalność w zakresie biodiesla wykazuje stabilne wyniki. Analitycy pozostają wyczekujący i nie dokonali żadnych znaczących korekt swoich prognoz po danych kwartalnych. Konsensus na rok 2026 zakłada sprzedaż na poziomie 1,81 miliarda euro i zysk na akcję na poziomie 0,75 euro. Roczna prognoza EBITDA została określona i mieści się w dolnej części średniego dwucyfrowego przedziału milionów.

Rozwój sprzedaży w segmencie bioetanolu

Pierwsza połowa roku 2024/25 Verbio wykazuje EBITDA w wysokości 14,3 mln euro, po ujemnej EBITDA w wysokości 6,6 mln euro w pierwszym kwartale. W porównaniu do tego samego okresu ubiegłego roku EBITDA wyniosła 74,9 mln euro. Rozwój ten znajduje odzwierciedlenie w otoczeniu rynkowym, które w dalszym ciągu się pogarsza, w szczególności z powodu nadpodaży redukcji emisji gazów cieplarnianych (GHG) spowodowanej przypadkami oszustw na rynku niemieckim. Jednakże marża brutto w segmencie biodiesla wzrosła w drugim kwartale do 64,9 mln euro.

Zadłużenie finansowe netto wyniosło 97,0 mln euro na dzień 31 grudnia 2024 r., co oznacza znaczny wzrost z 32,9 mln euro w czerwcu 2024 r. Wzrost wynika z ujemnych wolnych przepływów pieniężnych, które odzwierciedlają inwestycje w projekty strategiczne. Verbio produkuje przyjazne dla klimatu paliwa i produkty odnawialne z biomasy w różnych lokalizacjach w Europie, Azji i Ameryce Północnej, co może przyczynić się do dywersyfikacji i stabilności strumieni przychodów.

Prognozy i wyzwania

Prognozowane zadłużenie finansowe netto powinno do końca roku wynieść maksymalnie 190 mln euro. Nieoczekiwane problemy z jakością techniczną w istniejącym zakładzie w Nevadzie w USA wpływają na prognozę EBITDA, gdyż wykorzystanie linii etanolu w tym zakładzie wynosi obecnie niecałe 25%. Verbio ma jednak nadzieję, że w 2025 r. przyspieszy ożywienie cen kwot emisji gazów cieplarnianych.

Patrząc w przyszłość, okaże się, czy spółka będzie w stanie osiągnąć postęp operacyjny niezbędny do zapewnienia trwałej odbudowy zapasów. Zwraca się także uwagę na inwestycje strategiczne i stabilizację w obszarze biznesowym biodiesla, który dotychczas okazał się bardziej stabilny. Wyznaczono kamienie milowe na przyszłość, lecz nadal obarczone są niepewnością.