ECB varuje: Cena zlata může způsobit zakolísání finančních trhů!

ECB varuje: Cena zlata může způsobit zakolísání finančních trhů!

Evropská centrální banka (ECB) naléhavě varovala před možným narušením finančních trhů, které by mohlo vyplývat z nedávného vývoje na trhu se zlatem. Cena zlata dosáhla od roku 2023 rekordních výšin a hrozí, že se dostane do tzv. zlaté stísněnosti. To by mohlo mít obrovský dopad na finanční sektor, protože účastníci trhu by mohli být nuceni krýt krátké pozice.

Současné zprávy ukazují, že objem nesplacených derivátů v eurozóně se nyní pohybuje kolem jednoho bilionu eur, což je mnohonásobek roční fyzické produkce zlata. Nucené splácení krátkých pozic, protože ceny zlata pokračují v růstu, by mohlo vést k významným výzvám na marži a nedostatku likvidity, což by zase mohlo vyvolat vlny výprodejů v jiných třídách aktiv. BTC ECHO uvádí, že zlato má v této souvislosti paradoxní potenciál působit jako spouštěč zemětřesení na finančním trhu.

Dynamika trhu a chování investorů

Zlato se v minulosti etablovalo jako bezpečný uchovatel hodnoty, což je zvláště zvláštní v době napětí na finančních trzích. Poptávka po zlatě, tradičně charakterizovaném šperky, investicemi a jako rezervní aktivum pro centrální banky, v poslední době prudce vzrostla. Zejména na turbulentních trzích posledních let, včetně geopolitického napětí a ekonomických nejistot, zlato opět prokázalo svou roli jako diverzifikátor portfolia a zajištění inflace.

Jedním z pozoruhodných trendů je, že centrální banky, zejména na rozvíjejících se trzích, zvýšily své nákupy zlata, aby se zajistily proti geopolitickým rizikům a možným sankcím. ECB zdůrazňuje, že zlato často překonává akcie a americký dolar během extrémní volatility trhu, zatímco ceny dluhopisů obvykle klesají. Události jako pandemie COVID-19 a válka na Ukrajině ukazují historické souvislosti s rostoucími cenami zlata v dobách krize.

Rizika pro stabilitu finančního trhu

Vývoj na trzích futures na zlato, zejména na COMEXu, zdůrazňuje rostoucí korelaci mezi politickou nejistotou a cenami zlata. Nejistota se zvýšila po prezidentských volbách v USA v listopadu 2024, což ovlivnilo výhled vývoje ceny zlata v budoucích obchodních sporech. Navíc se zvyšuje poptávka po fyzickém zlatě, což zvyšuje náklady na půjčky a ceny futures.

Znepokojivým bodem je značná expozice investorů z eurozóny derivátům zlata, která k březnu 2025 činí přibližně 1 bilion EUR – 58% nárůst od listopadu 2024. Většina jejich derivátů zlata je obchodována mimo burzu (OTC) a nejsou centrálně zajištěny. To zvyšuje riziko pro protistrany v derivátových smlouvách, zejména v tržním prostředí, které se vyznačuje vysokými geopolitickými riziky a ekonomickou nejistotou.

Celkově ECB vidí potenciální hrozbu pro finanční stabilitu, která by mohla vzniknout ze zranitelných struktur trhů se surovinami. Koncentrace v několika málo společnostech a nadměrný pákový efekt představují vážná rizika, která mohou být umocněna narušením nákupu a dodávek fyzického zlata.