Η ΕΚΤ προειδοποιεί: Η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να προκαλέσει ταλάντευση στις χρηματοπιστωτικές αγορές!

Η ΕΚΤ προειδοποιεί: Η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να προκαλέσει ταλάντευση στις χρηματοπιστωτικές αγορές!

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προειδοποίησε επειγόντως για πιθανές διαταραχές στις χρηματοπιστωτικές αγορές που θα μπορούσαν να προκύψουν από τις πρόσφατες εξελίξεις στην αγορά χρυσού. Η τιμή του χρυσού έχει φτάσει σε υψηλά ρεκόρ από το 2023 και κινδυνεύει να εισέλθει στη λεγόμενη χρυσοθλίψη. Αυτό θα μπορούσε να έχει τεράστιο αντίκτυπο στον χρηματοπιστωτικό τομέα, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά θα μπορούσαν να αναγκαστούν να καλύψουν αρνητικές θέσεις.

Οι τρέχουσες εκθέσεις δείχνουν ότι ο όγκος των εκκρεμών παραγώγων στη ζώνη του ευρώ είναι τώρα περίπου ένα τρισεκατομμύριο ευρώ, που είναι πολλαπλάσιο της ετήσιας φυσικής παραγωγής χρυσού. Η αναγκαστική εξαγορά θέσεων short καθώς οι τιμές του χρυσού συνεχίζουν να αυξάνονται θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντικές ανακλήσεις περιθωρίων και ελλείψεις ρευστότητας, οι οποίες με τη σειρά τους θα μπορούσαν να προκαλέσουν κύματα εκπτώσεων σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. BTC ECHO αναφέρει ότι ο χρυσός σε αυτό το πλαίσιο έχει μια παράδοξη δυνατότητα να λειτουργήσει ως έναυσμα για έναν σεισμό στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Δυναμική της αγοράς και συμπεριφορά επενδυτών

Ο χρυσός έχει καθιερωθεί στο παρελθόν ως ένα ασφαλές κατάστημα αξίας, το οποίο είναι ιδιαίτερα ιδιαίτερο σε περιόδους εντάσεων στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η ζήτηση για χρυσό, που παραδοσιακά χαρακτηρίζεται από κοσμήματα, επενδύσεις και ως αποθεματικό για τις κεντρικές τράπεζες, έχει πρόσφατα αυξηθεί κατακόρυφα. Ιδιαίτερα στις ταραγμένες αγορές των τελευταίων ετών, συμπεριλαμβανομένων των γεωπολιτικών εντάσεων και των οικονομικών αβεβαιοτήτων, ο χρυσός απέδειξε για άλλη μια φορά τον ρόλο του ως παράγοντας διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και αντιστάθμισης πληθωρισμού.

Μια αξιοσημείωτη τάση είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες αγορές, έχουν αυξήσει τις αγορές χρυσού για να αντισταθμίσουν τους γεωπολιτικούς κινδύνους και τις πιθανές κυρώσεις. ΕΚΤ υπογραμμίζει ότι ο χρυσός συχνά ξεπερνά τις αποδόσεις των μετοχών και του δολαρίου ΗΠΑ κατά τη διάρκεια της ακραίας αστάθειας της αγοράς, ενώ οι τιμές των ομολόγων συνήθως μειώνονται. Γεγονότα όπως η πανδημία του COVID-19 και ο πόλεμος στην Ουκρανία δείχνουν ιστορικές συνδέσεις με την αύξηση των τιμών του χρυσού σε περιόδους κρίσης.

Κίνδυνοι για τη σταθερότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών

Οι εξελίξεις στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού, ιδιαίτερα στο COMEX, υπογραμμίζουν την αυξανόμενη συσχέτιση μεταξύ της πολιτικής αβεβαιότητας και των τιμών του χρυσού. Η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί μετά τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ τον Νοέμβριο του 2024, επηρεάζοντας τις προοπτικές για την εξέλιξη της τιμής του χρυσού σε μελλοντικές εμπορικές διαφορές. Επιπλέον, οι απαιτήσεις για φυσικό χρυσό αυξάνονται, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού και τις τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης.

Ένα σημείο ανησυχίας είναι η σημαντική έκθεση των επενδυτών της Ευρωζώνης σε παράγωγα χρυσού, η οποία ανέρχεται σε περίπου 1 τρισεκατομμύριο ευρώ τον Μάρτιο του 2025 - αύξηση 58% από τον Νοέμβριο του 2024. Τα περισσότερα από τα παράγωγά τους σε χρυσό διαπραγματεύονται εξωχρηματιστηριακά (OTC) και δεν αντισταθμίζονται κεντρικά. Αυτό αυξάνει τον κίνδυνο για τους αντισυμβαλλομένους σε συμβάσεις παραγώγων, ειδικά σε ένα περιβάλλον αγοράς που χαρακτηρίζεται από υψηλούς γεωπολιτικούς κινδύνους και οικονομική αβεβαιότητα.

Συνολικά, η ΕΚΤ βλέπει μια πιθανή απειλή για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα που θα μπορούσε να προκύψει από τις ευάλωτες δομές των αγορών πρώτων υλών. Οι συγκεντρώσεις σε λίγες εταιρείες και η υπερβολική μόχλευση ενέχουν σοβαρούς κινδύνους που μπορεί να επιδεινωθούν από διαταραχές στην προμήθεια και την παράδοση φυσικού χρυσού.