EKP hoiatab: kulla hind võib põhjustada finantsturgude kõikumist!

EKP hoiatab: kulla hind võib põhjustada finantsturgude kõikumist!

Euroopa Keskpank (EKP) hoiatas kiiresti võimalike häirete eest finantsturgudel, mis võivad tuleneda hiljutistest arengutest kullaturul. Kulla hind on alates 2023. aastast jõudnud rekordkõrgustele ning on oht sattuda nn kulla pigistusse. Sellel võib olla tohutu mõju finantssektorile, kuna turuosalised võivad olla sunnitud katma lühikesi positsioone.

Praegused aruanded näitavad, et euroala tuletisinstrumentide maht on praegu umbes triljon eurot, mis on mitu korda suurem kui kulla aastane füüsiline toodang. Lühikeste positsioonide sunnitud lunastamine kulla hinna jätkuva tõusuga võib kaasa tuua märkimisväärseid lisatagatise nõudeid ja likviidsuse puudujääki, mis omakorda võib vallandada müügilaineid teistes varaklassides. BTC ECHO teatab, et kullal on selles kontekstis paradoksaalne potentsiaal toimida finantsturu maavärina vallandajana.

Turudünaamika ja investorite käitumine

Kuld on end varem tõestanud turvalise väärtuse säilitajana, mis on eriti eriline finantsturgude pingete ajal. Nõudlus kulla järele, mida traditsiooniliselt iseloomustavad ehted, investeeringud ja keskpankade reservvara, on viimasel ajal järsult kasvanud. Eelkõige viimaste aastate rahututel turgudel, sealhulgas geopoliitilistel pingetel ja majanduslikus ebakindluses, on kuld taas näidanud oma rolli portfelli hajutajana ja inflatsiooni maandajana.

Üks tähelepanuväärne suundumus on see, et keskpangad, eriti arenevatel turgudel, on suurendanud kulla ostmist, et kaitsta end geopoliitiliste riskide ja võimalike sanktsioonide eest. EKP rõhutab, et äärmise turu volatiilsuse korral ületab kuld sageli aktsiaid ja USA dollarit, samas kui võlakirjade hinnad tavaliselt langevad. Sündmused, nagu COVID-19 pandeemia ja sõda Ukrainas, näitavad ajaloolist seost kullahinna tõusuga kriisi ajal.

Riskid finantsturu stabiilsusele

Arengud kulla futuuriturgudel, eriti COMEXis, näitavad kasvavat seost poliitilise ebakindluse ja kullahinna vahel. Ebakindlus on suurenenud pärast USA presidendivalimisi 2024. aasta novembris, mõjutades kulla hinna arengu väljavaateid tulevastes kaubandusvaidlustes. Lisaks suureneb nõudlus füüsilise kulla järele, mis tõstab laenukulusid ja futuuride hindu.

Murettekitav on euroala investorite märkimisväärne kokkupuude kulla tuletisinstrumentidega, mis on 2025. aasta märtsi seisuga ligikaudu 1 triljon eurot – see on 58% kasv alates 2024. aasta novembrist. Enamikku nende kullatuletisinstrumentidest kaubeldakse börsiväliselt ja neid ei maandata tsentraalselt. See suurendab tuletislepingute vastaspoolte riski, eriti turukeskkonnas, mida iseloomustavad suured geopoliitilised riskid ja majanduslik ebakindlus.

Üldiselt näeb EKP potentsiaalset ohtu finantsstabiilsusele, mis võib tuleneda tooraineturgude haavatavatest struktuuridest. Kontsentratsioon mõnesse ettevõttesse ja liigne finantsvõimendus kujutavad endast tõsiseid riske, mida võivad süvendada häired füüsilise kulla hankimisel ja tarnimisel.