ECB upozorava: Cijena zlata mogla bi uzrokovati kolebanje financijskih tržišta!

ECB upozorava: Cijena zlata mogla bi uzrokovati kolebanje financijskih tržišta!

Europska središnja banka (ECB) hitno je upozorila na moguće poremećaje na financijskim tržištima koji bi mogli proizaći iz nedavnih događaja na tržištu zlata. Cijena zlata dosegla je rekordne razine od 2023. i postoji opasnost od ulaska u takozvani pritisak na zlato. To bi moglo imati ogroman utjecaj na financijski sektor jer bi sudionici na tržištu mogli biti prisiljeni pokrivati ​​kratke pozicije.

Trenutačna izvješća pokazuju da je nepodmireni volumen izvedenica u europodručju sada oko jedan trilijun eura, što je mnogo puta više od godišnje fizičke proizvodnje zlata. Prisilno otkupljivanje kratkih pozicija dok cijene zlata nastavljaju rasti moglo bi dovesti do značajnih zahtjeva za marginom i manjka likvidnosti, što bi zauzvrat moglo izazvati valove rasprodaje u drugim klasama imovine. BTC ECHO izvješćuje da zlato u ovom kontekstu ima paradoksalan potencijal da djeluje kao okidač za potres na financijskom tržištu.

Dinamika tržišta i ponašanje investitora

Zlato se u prošlosti nametnulo kao sigurna pohrana vrijednosti, što je osobito posebno u vrijeme napetosti na financijskim tržištima. Potražnja za zlatom, koje tradicionalno karakteriziraju nakit, investicije i kao rezervna imovina za središnje banke, nedavno je naglo porasla. Osobito na turbulentnim tržištima posljednjih godina, uključujući geopolitičke napetosti i ekonomske neizvjesnosti, zlato je ponovno pokazalo svoju ulogu diverzifikatora portfelja i zaštite od inflacije.

Jedan značajan trend je da su središnje banke, posebno na tržištima u razvoju, povećale kupnju zlata kako bi se zaštitile od geopolitičkih rizika i mogućih sankcija. ECB ističe da zlato često ima bolje rezultate od dionica i američkog dolara tijekom ekstremne volatilnosti tržišta, dok cijene obveznica obično padaju. Događaji poput pandemije COVID-19 i rata u Ukrajini pokazuju povijesne veze s rastućim cijenama zlata u vrijeme krize.

Rizici za stabilnost financijskog tržišta

Kretanja na terminskim tržištima zlata, posebno na COMEX-u, naglašavaju rastuću korelaciju između političke neizvjesnosti i cijena zlata. Neizvjesnost se povećala nakon predsjedničkih izbora u SAD-u u studenom 2024., što utječe na izglede za razvoj cijena zlata u budućim trgovinskim sporovima. Osim toga, potražnja za fizičkim zlatom raste, povećavajući troškove posudbe i terminske cijene.

Ono što zabrinjava je značajna izloženost ulagača u eurozoni derivatima zlata, koja iznosi oko 1 trilijun eura od ožujka 2025. – povećanje od 58% od studenog 2024. Većinom njihovih derivata zlata trguje se izvanberzansko (OTC) i nisu centralno zaštićeni. To povećava rizik za ugovorne strane u ugovorima o izvedenicama, posebno u tržišnom okruženju koje karakteriziraju visoki geopolitički rizici i gospodarska nesigurnost.

Općenito, ECB vidi potencijalnu prijetnju financijskoj stabilnosti koja bi mogla proizaći iz ranjivih struktura tržišta sirovina. Koncentracije u nekoliko tvrtki i pretjerana zaduženost predstavljaju ozbiljne rizike koji se mogu pogoršati prekidima u nabavi i isporuci fizičkog zlata.