Az EKB figyelmeztet: az arany ára megingathatja a pénzügyi piacokat!

Az EKB figyelmeztet: az arany ára megingathatja a pénzügyi piacokat!

Az Európai Központi Bank (EKB) sürgősen figyelmeztetett a pénzügyi piacok esetleges zavaraira, amelyek az aranypiac közelmúltbeli fejleményeiből származhatnak. Az arany ára 2023 óta rekordmagasságokat ért el, és fennáll annak a veszélye, hogy úgynevezett aranynyomásba kerül. Ez óriási hatással lehet a pénzügyi szektorra, mivel a piaci szereplők rövid pozíciók fedezésére kényszerülhetnek.

A jelenlegi jelentések azt mutatják, hogy az euróövezetben a származtatott ügyletek kimagasló állománya jelenleg körülbelül ezermilliárd euró, ami sokszorosa az éves fizikai aranytermelésnek. A short pozíciók kényszerbeváltása az arany árfolyamának tovább emelkedése miatt jelentős fedezetfelhívásokhoz és likviditáshiányhoz vezethet, ami viszont eladási hullámokat indíthat el más eszközosztályokban. BTC ECHO beszámol arról, hogy az arany ebben az összefüggésben paradox potenciállal rendelkezik, hogy pénzügyi piaci földrengést váltson ki.

Piaci dinamika és befektetői magatartás

Az arany a múltban biztonságos értéktárolónak bizonyult, ami különösen különleges a pénzpiaci feszültségek idején. A hagyományosan ékszerekkel, befektetésekkel és a jegybankok tartalékeszközeként jellemezhető arany iránti kereslet az utóbbi időben meredeken emelkedett. Különösen az elmúlt évek viharos piacain, beleértve a geopolitikai feszültségeket és a gazdasági bizonytalanságokat, az arany ismét bizonyította portfóliódiverzifikáló és inflációs fedezeti szerepét.

Az egyik figyelemre méltó tendencia az, hogy a központi bankok, különösen a feltörekvő piacokon, növelték aranyvásárlásaikat, hogy fedezzék a geopolitikai kockázatokat és az esetleges szankciókat. EKB kiemeli, hogy szélsőséges piaci volatilitás idején az arany gyakran felülmúlja a részvényeket és az amerikai dollárt, miközben a kötvényárak jellemzően csökkennek. Az olyan események, mint a COVID-19 világjárvány és az ukrajnai háború történelmi összefüggéseket mutatnak a válság idején emelkedő aranyárral.

A pénzügyi piac stabilitását fenyegető kockázatok

A határidős aranypiacok fejleményei, különösen a COMEX-en, rávilágítanak a politikai bizonytalanság és az arany ára közötti növekvő összefüggésre. A 2024. novemberi amerikai elnökválasztást követően nőtt a bizonytalanság, ami befolyásolja az aranyár alakulásának kilátásait a jövőbeni kereskedelmi vitákban. Emellett a fizikai arany iránti kereslet növekszik, ami növeli a hitelfelvételi költségeket és a határidős ügyletek árait.

Aggodalomra ad okot az eurózóna befektetőinek jelentős kitettsége az arany származékos ügyletekkel szemben, amely 2025 márciusában körülbelül 1 billió eurót tesz ki, ami 58%-os növekedés 2024 novembere óta. Aranyderivatíváik többsége tőzsdén kívüli (OTC) kereskedelemben zajlik, és nincsenek központilag fedezve. Ez növeli a származtatott ügyletekben résztvevő felek kockázatát, különösen a magas geopolitikai kockázatokkal és gazdasági bizonytalansággal jellemezhető piaci környezetben.

Összességében az EKB potenciális veszélyt lát a pénzügyi stabilitásra nézve, amely a nyersanyagpiacok sérülékeny struktúráiból fakadhat. A néhány vállalatnál fennálló koncentráció és a túlzott tőkeáttétel komoly kockázatokat jelent, amelyeket tovább súlyosbíthatnak a fizikai arany beszerzésében és szállításában bekövetkező fennakadások.