ECB perspėja: aukso kaina gali sukelti finansų rinkų svyravimą!

ECB perspėja: aukso kaina gali sukelti finansų rinkų svyravimą!

Europos centrinis bankas (ECB) skubiai perspėjo apie galimus sutrikimus finansų rinkose, kurie gali atsirasti dėl pastarųjų įvykių aukso rinkoje. Aukso kaina nuo 2023 m. pasiekė rekordines aukštumas ir rizikuoja patekti į vadinamąjį aukso spaudimą. Tai gali turėti didžiulį poveikį finansų sektoriui, nes rinkos dalyviai gali būti priversti padengti trumpąsias pozicijas.

Dabartinės ataskaitos rodo, kad neapmokėta išvestinių finansinių priemonių apimtis euro zonoje šiuo metu yra apie trilijoną eurų, o tai daug kartų viršija metinę fizinę aukso gamybą. Priverstinis trumpųjų pozicijų išpirkimas, aukso kainoms toliau kylant, gali lemti didelius įmokų prireikus ir likvidumo trūkumą, o tai savo ruožtu gali sukelti išpardavimo bangas kitose turto klasėse. BTC ECHO praneša, kad auksas šiame kontekste turi paradoksalių galimybių sukelti finansų rinkos žemės drebėjimą.

Rinkos dinamika ir investuotojų elgsena

Auksas praeityje įsitvirtino kaip saugus vertės kaupiklis, o tai ypač ypatinga įtampa finansų rinkose. Aukso, kurį tradiciškai apibūdina papuošalai, investicijos ir kaip centrinių bankų atsargos, paklausa pastaruoju metu smarkiai išaugo. Ypač neramiose pastarųjų metų rinkose, įskaitant geopolitinę įtampą ir ekonominį neapibrėžtumą, auksas dar kartą pademonstravo savo portfelio diversifikatoriaus ir infliacijos apsidraudimo vaidmenį.

Viena pastebima tendencija yra ta, kad centriniai bankai, ypač besivystančiose rinkose, padidino aukso pirkimus, kad apsisaugotų nuo geopolitinės rizikos ir galimų sankcijų. ECB pabrėžia, kad aukso kaina dažnai lenkia akcijas ir JAV dolerį esant dideliam rinkos nepastovumui, o obligacijų kainos paprastai krenta. Tokie įvykiai kaip COVID-19 pandemija ir karas Ukrainoje rodo istorinius ryšius su aukso kainų kilimu krizės metu.

Pavojai finansų rinkos stabilumui

Pokyčiai aukso ateities sandorių rinkose, ypač COMEX, rodo didėjantį ryšį tarp politinio neapibrėžtumo ir aukso kainų. Neapibrėžtumas išaugo po 2024 m. lapkritį vykusių JAV prezidento rinkimų, o tai paveikė aukso kainos raidos perspektyvas būsimuose prekybos ginčuose. Be to, didėja fizinio aukso paklausa, todėl didėja skolinimosi išlaidos ir ateities sandorių kainos.

Susirūpinimą kelia didelė euro zonos investuotojų rizika dėl aukso išvestinių finansinių priemonių, kurios 2025 m. kovo mėn. siekia apie 1 trilijoną eurų, ty 58 % daugiau nei 2024 m. lapkričio mėn. Dauguma jų aukso išvestinių finansinių priemonių yra prekiaujama be biržos (OTC) ir nėra centralizuotai apdraustos. Tai padidina išvestinių finansinių priemonių sutarčių sandorio šalių riziką, ypač rinkos aplinkoje, kuriai būdinga didelė geopolitinė rizika ir ekonominis neapibrėžtumas.

Apskritai, ECB mato potencialią grėsmę finansiniam stabilumui, kuri gali kilti dėl pažeidžiamų žaliavų rinkų struktūrų. Koncentracija keliose įmonėse ir per didelis svertas kelia rimtą pavojų, kurį gali sustiprinti fizinio aukso pirkimo ir pristatymo sutrikimai.