ECB brīdina: zelta cena var izraisīt finanšu tirgu svārstības!

ECB brīdina: zelta cena var izraisīt finanšu tirgu svārstības!

Eiropas Centrālā banka (ECB) ir steidzami brīdinājusi par iespējamiem traucējumiem finanšu tirgos, ko varētu radīt nesenās norises zelta tirgū. Zelta cena ir sasniegusi rekordaugstus līmeni kopš 2023. gada, un tai ir risks iekļūt tā dēvētajā zelta izspiešanā. Tam varētu būt liela ietekme uz finanšu sektoru, jo tirgus dalībnieki varētu būt spiesti segt īsās pozīcijas.

Pašreizējie ziņojumi liecina, ka neatmaksāto atvasināto instrumentu apjoms eirozonā šobrīd ir aptuveni viens triljons eiro, kas ir daudzkārt lielāks nekā zelta fiziskā ražošana gadā. Īso pozīciju piespiedu dzēšana, turpinot pieaugt zelta cenām, var izraisīt ievērojamus papildu nodrošinājuma pieprasījumus un likviditātes trūkumu, kas savukārt var izraisīt izpārdošanas viļņus citās aktīvu klasēs. BTC ECHO ziņo, ka zeltam šajā kontekstā ir paradoksāls potenciāls, kas var izraisīt finanšu tirgus zemestrīci.

Tirgus dinamika un investoru uzvedība

Zelts pagātnē ir pierādījis sevi kā drošs vērtības glabātājs, kas ir īpaši īpašs finanšu tirgus spriedzes laikā. Pēdējā laikā strauji pieaudzis pieprasījums pēc zelta, ko tradicionāli raksturo juvelierizstrādājumi, investīcijas un kā centrālo banku rezerves aktīvs. Īpaši pēdējo gadu nemierīgajos tirgos, tostarp ģeopolitiskās spriedzes un ekonomiskās nenoteiktības apstākļos, zelts atkal ir pierādījis savu lomu kā portfeļa diversifikācija un inflācijas nodrošinātājs.

Viena no ievērojamām tendencēm ir tāda, ka centrālās bankas, īpaši jaunattīstības tirgos, ir palielinājušas zelta pirkumus, lai aizsargātos pret ģeopolitiskiem riskiem un iespējamām sankcijām. ECB uzsver, ka zelts bieži pārspēj akcijas un ASV dolāru ārkārtējas tirgus nestabilitātes laikā, savukārt obligāciju cenas parasti samazinās. Tādi notikumi kā COVID-19 pandēmija un karš Ukrainā parāda vēsturiskas saistības ar zelta cenu pieaugumu krīzes laikā.

Riski finanšu tirgus stabilitātei

Notikumi zelta fjūčeru tirgos, īpaši COMEX, liecina par pieaugošu korelāciju starp politisko nenoteiktību un zelta cenām. Nenoteiktība ir palielinājusies pēc ASV prezidenta vēlēšanām 2024. gada novembrī, ietekmējot zelta cenas attīstības perspektīvu turpmākajos tirdzniecības strīdos. Turklāt pieprasījums pēc fiziskā zelta pieaug, palielinot aizņēmumu izmaksas un nākotnes līgumu cenas.

Bažas rada ievērojamā eirozonas investoru pakļautība zelta atvasinātajiem instrumentiem, kas 2025. gada martā ir aptuveni 1 triljons eiro, kas ir par 58% pieaugums kopš 2024. gada novembra. Lielākā daļa viņu zelta atvasināto instrumentu tiek tirgoti ārpusbiržas (OTC) un nav centralizēti nodrošināti. Tas palielina risku darījuma partneriem atvasināto instrumentu līgumos, jo īpaši tirgus vidē, ko raksturo augsti ģeopolitiskie riski un ekonomiskā nenoteiktība.

Kopumā ECB saskata potenciālus draudus finanšu stabilitātei, ko varētu radīt neaizsargātās izejvielu tirgu struktūras. Koncentrēšanās dažos uzņēmumos un pārmērīgs sviras efekts rada nopietnus riskus, ko var saasināt fiziskā zelta iepirkuma un piegādes traucējumi.