BCE alerta: o preço do ouro pode causar oscilações nos mercados financeiros!

BCE alerta: o preço do ouro pode causar oscilações nos mercados financeiros!

O Banco Central Europeu (BCE) alertou urgentemente para possíveis perturbações nos mercados financeiros que poderiam resultar dos recentes desenvolvimentos no mercado do ouro. O preço do ouro atingiu máximos recordes desde 2023 e corre o risco de entrar na chamada compressão do ouro. Isto poderá ter um impacto enorme no sector financeiro, uma vez que os participantes no mercado poderão ser forçados a cobrir posições curtas.

Os relatórios actuais mostram que o volume de derivados pendentes na área do euro ronda actualmente um bilião de euros, o que representa muitas vezes a produção física anual de ouro. O resgate forçado de posições curtas, à medida que os preços do ouro continuam a subir, poderá levar a exigências de margens significativas e a escassez de liquidez, o que, por sua vez, poderá desencadear ondas de vendas noutras classes de activos. ECO BTC relata que o ouro, neste contexto, tem um potencial paradoxal para funcionar como um gatilho para um terremoto nos mercados financeiros.

Dinâmica do mercado e comportamento dos investidores

O ouro estabeleceu-se no passado como uma reserva segura de valor, o que é particularmente especial em tempos de tensões nos mercados financeiros. A procura de ouro, tradicionalmente caracterizado por jóias, investimentos e como activo de reserva para os bancos centrais, aumentou recentemente de forma acentuada. Especialmente nos mercados turbulentos dos últimos anos, incluindo tensões geopolíticas e incertezas económicas, o ouro demonstrou mais uma vez o seu papel como diversificador de carteira e como cobertura da inflação.

Uma tendência notável é que os bancos centrais, especialmente nos mercados emergentes, aumentaram as suas compras de ouro para se protegerem contra riscos geopolíticos e possíveis sanções. BCE destaca que o ouro muitas vezes supera as ações e o dólar americano durante extrema volatilidade do mercado, enquanto os preços dos títulos normalmente caem. Acontecimentos como a pandemia de COVID-19 e a guerra na Ucrânia mostram ligações históricas com o aumento dos preços do ouro em tempos de crise.

Riscos para a estabilidade do mercado financeiro

A evolução nos mercados de futuros do ouro, especialmente na COMEX, destaca uma correlação crescente entre a incerteza política e os preços do ouro. A incerteza aumentou após as eleições presidenciais dos EUA em novembro de 2024, afetando as perspetivas de evolução do preço do ouro em futuros litígios comerciais. Além disso, a procura por ouro físico está a aumentar, aumentando os custos dos empréstimos e os preços dos futuros.

Um ponto de preocupação é a exposição significativa dos investidores da zona euro aos derivados de ouro, que se situava em cerca de 1 bilião de euros em Março de 2025 - um aumento de 58% desde Novembro de 2024. A maior parte dos seus derivados de ouro são negociados no mercado de balcão (OTC) e não são cobertos centralmente. Isto aumenta o risco para as contrapartes em contratos de derivados, especialmente num ambiente de mercado caracterizado por elevados riscos geopolíticos e incerteza económica.

Globalmente, o BCE vê uma potencial ameaça à estabilidade financeira que poderá surgir das estruturas vulneráveis ​​dos mercados de matérias-primas. As concentrações em algumas empresas e a alavancagem excessiva representam riscos graves que podem ser exacerbados por perturbações na aquisição e entrega de ouro físico.