BCE avertizează: Prețul aurului ar putea provoca clătinarea piețelor financiare!

BCE avertizează: Prețul aurului ar putea provoca clătinarea piețelor financiare!

Banca Centrală Europeană (BCE) a avertizat de urgență cu privire la posibile perturbări de pe piețele financiare care ar putea rezulta din evoluțiile recente de pe piața aurului. Prețul aurului a atins niveluri record din 2023 și riscă să intre într-o așa-numită strângere a aurului. Acest lucru ar putea avea un impact masiv asupra sectorului financiar, deoarece participanții de pe piață ar putea fi forțați să acopere poziții scurte.

Rapoartele actuale arată că volumul de instrumente derivate restante în zona euro este acum în jur de un trilion de euro, ceea ce reprezintă de multe ori producția fizică anuală de aur. Rambursarea forțată a pozițiilor scurte, pe măsură ce prețurile aurului continuă să crească, ar putea duce la apeluri în marjă semnificative și la lipsuri de lichiditate, care, la rândul lor, ar putea declanșa valuri de vânzări în alte clase de active. BTC ECHO raportează că aurul în acest context are un potențial paradoxal de a acționa ca declanșator al unui cutremur pe piața financiară.

Dinamica pieței și comportamentul investitorilor

Aurul s-a impus în trecut ca un depozit sigur de valoare, ceea ce este deosebit de special în perioadele de tensiuni ale pieței financiare. Cererea de aur, caracterizată în mod tradițional de bijuterii, investiții și ca activ de rezervă pentru băncile centrale, a crescut brusc recent. În special pe piețele turbulente din ultimii ani, inclusiv tensiunile geopolitice și incertitudinile economice, aurul și-a demonstrat încă o dată rolul de diversificator de portofoliu și de acoperire împotriva inflației.

O tendință notabilă este aceea că băncile centrale, în special pe piețele emergente, și-au mărit achizițiile de aur pentru a se proteja împotriva riscurilor geopolitice și a eventualelor sancțiuni. BCE subliniază că aurul depășește adesea acțiunile și dolarul american în timpul volatilității extreme a pieței, în timp ce prețurile obligațiunilor scad de obicei. Evenimente precum pandemia de COVID-19 și războiul din Ucraina arată legături istorice cu creșterea prețurilor aurului în vremuri de criză.

Riscuri pentru stabilitatea pieței financiare

Evoluțiile de pe piețele futures pe aur, în special la COMEX, evidențiază o corelație tot mai mare între incertitudinea politică și prețurile aurului. Incertitudinea a crescut în urma alegerilor prezidențiale din SUA din noiembrie 2024, afectând perspectivele privind evoluția prețului aurului în viitoarele dispute comerciale. În plus, cererile de aur fizic sunt în creștere, crescând costurile de împrumut și prețurile futures.

Un punct de îngrijorare este expunerea semnificativă a investitorilor din zona euro la instrumentele derivate din aur, care se ridică la aproximativ 1 trilion de euro în martie 2025 - o creștere de 58% față de noiembrie 2024. Majoritatea instrumentelor derivate din aur sunt tranzacționate la bursă (OTC) și nu sunt acoperite la nivel central. Acest lucru crește riscul pentru contrapartide în contractele derivate, în special într-un mediu de piață caracterizat de riscuri geopolitice ridicate și incertitudine economică.

În general, BCE vede o potențială amenințare la adresa stabilității financiare care ar putea apărea din structurile vulnerabile ale piețelor de materii prime. Concentrările în câteva companii și efectul de levier excesiv prezintă riscuri grave care pot fi exacerbate de întreruperi în achiziționarea și livrarea aurului fizic.