危险的风险：公司依靠债务购买比特币！

危险的风险：公司依靠债务购买比特币！

越来越多的公司开始将比特币作为其财务战略的一部分。然而，这种发展既蕴藏着机遇，也蕴藏着巨大的风险。 SkyBridge Capital 创始人 Anthony Scaramucci 对公司举债积累比特币的趋势表示担忧。在他看来，这一过程对公司来说可能是危险的，因为它与之前的炒作阶段有相似之处，例如 SPAC 的繁荣。斯卡拉穆奇警告说，基于债务的比特币购买可能只是一时的时尚，如果市场状况发生变化，可能会给公司和整个比特币市场带来严重挫折。

斯卡拉穆奇对 MicroStrategy 等公司的战略尤其持批评态度，该公司的首席执行官迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 采取了相反的立场。 Saylor 继续利用杠杆购买比特币，最近以约 10.5 亿美元收购了 10,100 BTC，使该公司目前拥有 592,000 BTC，总价值超过 410 亿美元。 MicroStrategy 的平均起价约为每枚 70,666 美元。

比特币国债的趋势

上市公司总共持有超过 775,000 枚比特币，价值约 810 亿美元。这些持有量合计约占比特币最大供应量的 3.69%。私人公司还拥有约 458,000 BTC，占另外 2.18%。总体而言，企业资产负债表控制着现有比特币总量的约 6%。近年来，这种使用比特币作为通胀对冲或投机性押注的趋势明显增加。

尽管人们对比特币国债充满热情，但也有批评的声音。斯卡拉穆奇强调，信用购买存在风险，可能对比特币市场产生严重影响。 Koheissi Letter 的分析师认为，强制清算“可能性很小”，但强调这可能会给 MicroStrategy 这样的公司的财务稳定性带来压力，尤其是在市场低迷的情况下。

批评和警告

经济专家和瑞士数字银行 Sygnum 警告称，市场长期低迷可能带来风险。斯卡拉穆奇还在 DigiAssets 2025 大会上发表主题演讲时表示，鉴于目前的结果，他“不喜欢”比特币的债务购买策略。他将比特币储备的热情与不断变化的时尚潮流进行了比较，并认为如果当前的市场情绪发生变化，就会出现麻烦。

如果比特币价格进入熊市，大量投资比特币的公司的反应可能至关重要，许多公司的比特币价格都在 10 万美元以上。 MicroStrategy 等公司当前的战略已经激励 Metaplanet、Mara 和 Riot Holdings 等其他公司采取类似的舒适立场。

情况将如何发展以及公司是否会调整其比特币策略还有待观察。无论如何，乐观的投资精神和冒险的购买方式的结合将继续引起人们的关注。 联合电讯报 报道称，这种动态不仅会影响投资公司的命运，还会影响整个比特币市场的命运。

展望未来，问题仍然是这些大规模信贷购买是否真的起到了对冲作用，或者是否会危及比特币市场。 解密 总结说，尽管持批评态度，斯卡拉穆奇也看到了比特币行业增长和稳定的机会，但希望采取更加谨慎的态度。