Предупреждение от SEC: Крипто ETF със залагане в криза? Несигурно бъдеще!

Предупреждение от SEC: Крипто ETF със залагане в криза? Несигурно бъдеще!

Дискусията около крипто ETF, особено тези, които предлагат награди за залагане, достигна ново измерение. Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) изразява значителна загриженост относно предложените от REX Financial и Osprey Funds крипто ETF, които предлагат услуги за залагане във връзка с Ethereum и Solana. Тези фондове вече са получили временна регистрация, но регулаторните проблеми все още не са решени.

SEC се съмнява дали тези фондове отговарят на законовите изисквания за борсово търгувани фондове съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. Регулаторът твърди, че механизмите за залагане биха могли потенциално да поставят средствата извън традиционната дефиниция на ETF. Това поражда опасения, че доходът от залагане може да се счита за нерегистрирани ценни книжа, което би създало допълнителни регулаторни изисквания.

Регулаторна несигурност и нейните ефекти

Несигурността, подчертана от SEC по отношение на възможностите за залагане на ETF, може да доведе до значителни забавяния. Това не само засяга REX-Osprey ETF, но може да има и далечни последици за цялата крипто индустрия. Залагането е централен елемент на много блокчейни с доказателство за залог, като Ethereum и Solana, и рестриктивната позиция на SEC може значително да възпрепятства развитието на бъдещи финансови продукти, които използват подобни механизми.

Представители на крипто индустрията са загрижени за позицията на SEC и твърдят, че включването на залагане в ETF е естествено развитие. Експертите призовават за преразгледано законодателство за дигиталните активи, което също така взема под внимание активни компоненти като залагане. Това развитие ясно показва напрежението между финансовите иновации и регулаторната предпазливост.

Подробни регулаторни проблеми

Регулаторната основа е сложна. SEC повдигна множество неразрешени въпроси относно структурата на REX-Osprey ETH и SOL ETF с компоненти за залагане в скорошно писмо до съветника на ETF Opportunities Trust, базирана в Делауеър компания, която служи като законно средство за стартирането на няколко ETF. Въпреки че регистрацията на ETF влезе в сила на 30 май, тези фондове все още не са стартирали и не са регистрирани на никоя фондова борса.

SEC също така отбеляза, че един фонд се счита за инвестиционна компания, ако инвестира предимно в ценни книжа или инвестира повече от 40% от общите си активи в ценни книжа. Има възможност тези ETF да са били подадени по погрешка под формуляр N-1A, който е запазен за фондове, които се квалифицират като инвестиционни компании съгласно федералния закон. Загрижеността на SEC отразява друг пример за предизвикателствата, пред които са изправени крипто инвестиционните продукти.

В допълнение към гореспоменатите опасения, насоките, публикувани наскоро от SEC, включват, че определени практики за залагане са освободени от правилата за ценни книжа. Тези насоки обаче не са правно обвързващи, което води до разногласия в рамките на Комисията, като например несъгласното мнение на комисар Каролайн Креншоу, която изрази загриженост относно правната яснота. По време на този критичен период в разработването на цифрови финансови продукти, SEC ще продължи да обмисля следващите стъпки, за да гарантира спазването на федералните закони за ценни книжа, докато тези опасения продължават.

Развитието около REX-Osprey ETF подчертава нарастващото напрежение между спешната нужда от ясна регулаторна рамка и непрекъснато ускоряващите се иновации в цифровите активи.