Προειδοποίηση SEC: Crypto ETFs με ποντάρισμα σε κρίση; Αβέβαιο μέλλον!

Προειδοποίηση SEC: Crypto ETFs με ποντάρισμα σε κρίση; Αβέβαιο μέλλον!

Η συζήτηση γύρω από τα ETF κρυπτογράφησης, ειδικά εκείνα που προσφέρουν ανταμοιβές πονταρίσματος, έχει αποκτήσει νέα διάσταση. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) εκφράζει σημαντικές ανησυχίες σχετικά με τα προτεινόμενα ETF κρυπτογράφησης από την REX Financial και την Osprey Funds που προσφέρουν υπηρεσίες στοιχηματισμού σε συνδυασμό με τις Ethereum και Solana. Αυτά τα κεφάλαια έχουν ήδη λάβει προσωρινή εγγραφή, αλλά τα ρυθμιστικά ζητήματα δεν έχουν ακόμη επιλυθεί.

Η SEC αμφισβητεί εάν αυτά τα κεφάλαια πληρούν τις νομικές απαιτήσεις για τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια βάσει του νόμου περί επενδυτικών εταιρειών του 1940. Η ρυθμιστική αρχή υποστηρίζει ότι οι μηχανισμοί πονταρίσματος θα μπορούσαν ενδεχομένως να θέσουν τα κεφάλαια εκτός του παραδοσιακού ορισμού του ETF. Αυτό εγείρει ανησυχίες ότι τα έσοδα από το ποντάρισμα θα μπορούσαν να θεωρηθούν μη εγγεγραμμένοι τίτλοι, γεγονός που θα δημιουργούσε πρόσθετες ρυθμιστικές απαιτήσεις.

Η κανονιστική αβεβαιότητα και οι επιπτώσεις της

Η αβεβαιότητα που επισημάνθηκε από την SEC σχετικά με τις δυνατότητες στοιχηματισμού των ETFs θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντικές καθυστερήσεις. Αυτό δεν επηρεάζει μόνο τα ETF REX-Osprey, αλλά θα μπορούσε επίσης να έχει εκτεταμένες συνέπειες για ολόκληρη τη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Το ποντάρισμα είναι κεντρικό στοιχείο πολλών blockchains απόδειξης στοιχήματος, όπως το Ethereum και το Solana, και μια περιοριστική στάση από την SEC θα μπορούσε να εμποδίσει σημαντικά την ανάπτυξη μελλοντικών χρηματοοικονομικών προϊόντων που χρησιμοποιούν παρόμοιους μηχανισμούς.

Οι αξιωματούχοι της βιομηχανίας κρυπτογράφησης ανησυχούν για τη θέση της SEC και υποστηρίζουν ότι η συμπερίληψη της συμμετοχής στα ETFs είναι μια φυσική εξέλιξη. Οι ειδικοί ζητούν αναθεωρημένη νομοθεσία για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που θα λαμβάνει επίσης υπόψη ενεργά στοιχεία όπως το ποντάρισμα. Αυτή η εξέλιξη δείχνει ξεκάθαρα την ένταση μεταξύ της χρηματοοικονομικής καινοτομίας και της ρυθμιστικής προσοχής.

Λεπτομερείς ρυθμιστικές ανησυχίες

Το ρυθμιστικό υπόβαθρο είναι πολύπλοκο. Η SEC έθεσε πολυάριθμα ανεπίλυτα ερωτήματα σχετικά με τη δομή των REX-Osprey ETH και SOL ETF με στοιχεία στοιχηματισμού σε μια πρόσφατη επιστολή προς τον σύμβουλο της ETF Opportunities Trust, μιας εταιρείας με έδρα το Ντέλαγουερ που λειτουργεί ως νομικό όχημα για την έναρξη πολλών ETF. Αν και η εγγραφή των ETF τέθηκε σε ισχύ στις 30 Μαΐου, αυτά τα κεφάλαια δεν έχουν ακόμη ξεκινήσει και δεν είναι εισηγμένα σε κανένα χρηματιστήριο.

Η SEC σημείωσε επίσης ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο θεωρείται εταιρεία επενδύσεων εάν επενδύει κυρίως σε τίτλους ή επενδύει περισσότερο από το 40% του συνόλου του ενεργητικού του σε τίτλους. Υπάρχει πιθανότητα αυτά τα ETF να κατατέθηκαν κατά λάθος σύμφωνα με το Έντυπο N-1A, το οποίο προορίζεται για κεφάλαια που πληρούν τις προϋποθέσεις ως εταιρείες επενδύσεων σύμφωνα με την ομοσπονδιακή νομοθεσία. Οι ανησυχίες της SEC αντικατοπτρίζουν ένα άλλο παράδειγμα των προκλήσεων που αντιμετωπίζουν τα επενδυτικά προϊόντα κρυπτογράφησης.

Εκτός από τις προαναφερθείσες ανησυχίες, η καθοδήγηση που κυκλοφόρησε πρόσφατα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς περιλάμβανε ότι ορισμένες πρακτικές στοιχηματισμού εξαιρούνται από τους κανόνες περί τίτλων. Ωστόσο, αυτές οι κατευθυντήριες γραμμές δεν είναι νομικά δεσμευτικές, οδηγώντας σε διαφωνίες εντός της Επιτροπής, όπως η αντίθετη άποψη της Επιτρόπου Caroline Crenshaw, η οποία εξέφρασε ανησυχίες για τη νομική σαφήνεια. Κατά τη διάρκεια αυτής της κρίσιμης περιόδου για την ανάπτυξη ψηφιακών χρηματοοικονομικών προϊόντων, η SEC θα συνεχίσει να εξετάζει τα επόμενα βήματα για να διασφαλίσει τη συμμόρφωση με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών, όσο αυτές οι ανησυχίες παραμένουν.

Οι εξελίξεις γύρω από τα ETF REX-Osprey υπογραμμίζουν την αυξανόμενη ένταση μεταξύ της επείγουσας ανάγκης για ένα σαφές ρυθμιστικό πλαίσιο και της συνεχώς επιταχυνόμενης καινοτομίας στα ψηφιακά στοιχεία.