Avertissement de la SEC : les ETF cryptographiques avec participation en cas de crise ? Un avenir incertain !

Avertissement de la SEC : les ETF cryptographiques avec participation en cas de crise ? Un avenir incertain !

Le débat autour des ETF cryptographiques, en particulier ceux qui offrent des récompenses de mise, a atteint une nouvelle dimension. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis soulève des inquiétudes importantes concernant les ETF crypto proposés par REX Financial et Osprey Funds qui offrent des services de jalonnement en conjonction avec Ethereum et Solana. Ces fonds ont déjà reçu un enregistrement provisoire, mais les problèmes réglementaires n'ont pas encore été résolus.

La SEC se demande si ces fonds répondent aux exigences légales applicables aux fonds négociés en bourse en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Le régulateur fait valoir que les mécanismes de jalonnement pourraient potentiellement placer les fonds en dehors de la définition traditionnelle d'un ETF. Cela fait craindre que les revenus provenant du jalonnement puissent être considérés comme des titres non enregistrés, ce qui créerait des exigences réglementaires supplémentaires.

L'incertitude réglementaire et ses effets

L'incertitude soulignée par la SEC concernant les capacités de staking des ETF pourrait entraîner des retards importants. Cela affecte non seulement les ETF REX-Osprey, mais pourrait également avoir des conséquences considérables pour l’ensemble du secteur de la cryptographie. Le jalonnement est un élément central de nombreuses blockchains de preuve de participation telles que Ethereum et Solana, et une position restrictive de la SEC pourrait entraver considérablement le développement de futurs produits financiers utilisant des mécanismes similaires.

Les responsables de l'industrie de la cryptographie sont préoccupés par la position de la SEC et soutiennent que l'inclusion du staking dans les ETF est une progression naturelle. Les experts réclament une législation révisée sur les actifs numériques qui prenne également en compte des composants actifs tels que le staking. Cette évolution montre clairement la tension entre innovation financière et prudence réglementaire.

Préoccupations réglementaires détaillées

Le contexte réglementaire est complexe. La SEC a soulevé de nombreuses questions non résolues sur la structure des ETF REX-Osprey ETH et SOL avec des composants de jalonnement dans une lettre récente adressée à l'avocat d'ETF Opportunities Trust, une société basée au Delaware qui sert de véhicule juridique pour le lancement de plusieurs ETF. Bien que l'enregistrement des ETF soit devenu effectif le 30 mai, ces fonds n'ont pas encore été lancés et ne sont cotés sur aucune bourse.

La SEC a également noté qu'un fonds est considéré comme une société d'investissement s'il investit principalement dans des titres ou investit plus de 40 % de son actif total dans des titres. Il est possible que ces ETF aient été déposés par erreur sous le formulaire N-1A, réservé aux fonds qualifiés de sociétés d'investissement en vertu de la loi fédérale. Les préoccupations de la SEC reflètent un autre exemple des défis auxquels sont confrontés les produits d’investissement cryptographiques.

Outre les préoccupations susmentionnées, les directives récemment publiées par la SEC prévoyaient que certaines pratiques de jalonnement étaient exemptées des règles sur les valeurs mobilières. Cependant, ces lignes directrices ne sont pas juridiquement contraignantes, ce qui entraîne des désaccords au sein de la Commission, comme l'opinion dissidente de la commissaire Caroline Crenshaw, qui a exprimé des inquiétudes quant à la clarté juridique. Au cours de cette période critique du développement des produits financiers numériques, la SEC continuera d'envisager les prochaines étapes pour garantir le respect des lois fédérales sur les valeurs mobilières tant que ces préoccupations persisteront.

Les développements entourant les ETF REX-Osprey soulignent la tension croissante entre le besoin urgent d'un cadre réglementaire clair et l'innovation toujours accélérée dans les actifs numériques.