Ostrzeżenie SEC: kryptowalutowe fundusze ETF z możliwością stakingu w obliczu kryzysu? Niepewna przyszłość!

Ostrzeżenie SEC: kryptowalutowe fundusze ETF z możliwością stakingu w obliczu kryzysu? Niepewna przyszłość!

Dyskusja na temat kryptowalutowych ETF-ów, zwłaszcza tych oferujących nagrody za obstawianie, osiągnęła nowy wymiar. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wyraża poważne obawy dotyczące kryptowalutowych funduszy ETF proponowanych przez REX Financial i Osprey Funds, które oferują usługi stakingu w połączeniu z Ethereum i Solana. Fundusze te uzyskały już tymczasową rejestrację, ale kwestie regulacyjne nie zostały jeszcze rozwiązane.

SEC kwestionuje, czy fundusze te spełniają wymogi prawne dotyczące funduszy notowanych na giełdzie zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Organ regulacyjny argumentuje, że mechanizmy stakowania mogą potencjalnie sprawić, że fundusze znajdą się poza tradycyjną definicją funduszu ETF. Rodzi to obawy, że dochody ze stakowania można uznać za niezarejestrowane papiery wartościowe, co stworzyłoby dodatkowe wymogi regulacyjne.

Niepewność regulacyjna i jej skutki

Niepewność podkreślona przez SEC co do możliwości stakowania funduszy ETF może skutkować znacznymi opóźnieniami. Ma to wpływ nie tylko na fundusze ETF REX-Osprey, ale może mieć również daleko idące konsekwencje dla całej branży kryptowalut. Stakowanie jest centralnym elementem wielu łańcuchów bloków typu proof-of-stake, takich jak Ethereum i Solana, a restrykcyjne stanowisko SEC może znacząco utrudnić rozwój przyszłych produktów finansowych wykorzystujących podobne mechanizmy.

Przedstawiciele branży kryptowalut są zaniepokojeni stanowiskiem SEC i argumentują, że włączenie inwestycji w fundusze ETF jest naturalnym postępem. Eksperci wzywają do zmiany przepisów dotyczących zasobów cyfrowych, które uwzględniałyby również elementy aktywne, takie jak obstawianie. Rozwój ten wyraźnie pokazuje napięcie pomiędzy innowacjami finansowymi a ostrożnością regulacyjną.

Szczegółowe uwagi regulacyjne

Tło regulacyjne jest złożone. W niedawnym piśmie skierowanym do doradcy ETF Opportunities Trust, spółki z siedzibą w Delaware, która służy jako narzędzie prawne do uruchomienia kilku funduszy ETF, SEC poruszyła wiele nierozwiązanych kwestii dotyczących struktury funduszy ETF REX-Osprey ETH i SOL zawierających elementy stakingu. Choć rejestracja ETF-ów weszła w życie 30 maja, fundusze te nie zostały jeszcze uruchomione i nie są notowane na żadnej giełdzie.

SEC zauważyła również, że fundusz uznaje się za spółkę inwestycyjną, jeśli inwestuje głównie w papiery wartościowe lub inwestuje ponad 40% łącznych aktywów w papiery wartościowe. Istnieje możliwość, że te fundusze ETF zostały zgłoszone przez pomyłkę na formularzu N-1A, który jest zarezerwowany dla funduszy kwalifikujących się jako spółki inwestycyjne na mocy prawa federalnego. Obawy SEC odzwierciedlają kolejny przykład wyzwań stojących przed kryptowalutowymi produktami inwestycyjnymi.

Oprócz wyżej wymienionych obaw, wytyczne wydane niedawno przez SEC przewidywały, że niektóre praktyki związane z obstawianiem są wyłączone z przepisów dotyczących papierów wartościowych. Wytyczne te nie są jednak prawnie wiążące, co prowadzi do nieporozumień w Komisji, takich jak odmienne zdanie komisarz Caroline Crenshaw, która wyraziła obawy dotyczące przejrzystości prawa. W tym krytycznym okresie rozwoju cyfrowych produktów finansowych SEC będzie w dalszym ciągu rozważać kolejne kroki w celu zapewnienia zgodności z federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, dopóki nie znikną te obawy.

Rozwój sytuacji wokół funduszy ETF REX-Osprey podkreśla rosnące napięcie między pilną potrzebą jasnych ram regulacyjnych a stale przyspieszającymi innowacjami w zakresie aktywów cyfrowych.