SEC 警告：加密 ETF 存在质押危机？未来不确定！

SEC 警告：加密 ETF 存在质押危机？未来不确定！

围绕加密货币 ETF，尤其是那些提供质押奖励的讨论，已经达到了一个新的层面。美国证券交易委员会 (SEC) 对 REX Financial 和 Osprey Funds 提议的与以太坊和 Solana 结合提供质押服务的加密 ETF 表示严重担忧。这些基金已获得临时注册，但监管问题尚未解决。

美国证券交易委员会正在质疑这些基金是否符合 1940 年《投资公司法》中对交易所交易基金的法律要求。监管机构认为，质押机制可能会将这些基金排除在 ETF 的传统定义之外。这引发了人们的担忧，即质押收入可能被视为未注册证券，这将产生额外的监管要求。

监管不确定性及其影响

SEC 强调的有关 ETF 质押能力的不确定性可能会导致重大延误。这不仅影响 REX-Osprey ETF，还可能对整个加密行业产生深远的影响。质押是以太坊和 Solana 等许多权益证明区块链的核心要素，SEC 的限制性立场可能会严重阻碍未来使用类似机制的金融产品的开发。

加密行业官员对 SEC 的立场感到担忧，并认为将质押纳入 ETF 是一个自然的进程。专家们呼吁修订数字资产立法，将质押等积极因素纳入考虑范围。这一发展清楚地表明了金融创新与监管谨慎之间的紧张关系。

详细的监管问题

监管背景复杂。美国证券交易委员会在最近致 ETF Opportunities Trust（一家位于特拉华州的公司，作为推出多个 ETF 的法律工具）的律师的一封信中，提出了许多关于带有质押成分的 REX-Osprey ETH 和 SOL ETF 结构的尚未解决的问题。尽管ETF的注册于5月30日生效，但这些基金尚未推出，也未在任何证券交易所上市。

SEC 还指出，如果一家基金主要投资于证券或将其总资产的 40% 以上投资于证券，则该基金被视为投资公司。这些 ETF 可能是根据 N-1A 表格错误提交的，该表格是为符合联邦法律的投资公司资格的基金保留的。美国证券交易委员会的担忧反映了加密投资产品面临的挑战的另一个例子。

除了上述担忧之外，美国证券交易委员会最近发布的指导意见还包括某些赌注行为不受证券规则的约束。然而，这些指导方针不具有法律约束力，导致委员会内部存在分歧，例如委员卡罗琳·克伦肖(Caroline Crenshaw)的不同意见，她对法律清晰度表示担忧。在数字金融产品开发的关键时期，只要这些担忧仍然存在，美国证券交易委员会将继续考虑下一步措施，以确保遵守联邦证券法。

围绕 REX-Osprey ETF 的发展凸显了对明确监管框架的迫切需求与数字资产不断加速的创新之间日益紧张的关系。