Pfandbrief banka: sdílení zisku navzdory výzvám trhu!

Pfandbrief banka: sdílení zisku navzdory výzvám trhu!

Deutsche Pfandbriefbank, kdysi solidní dividendový titul na německém akciovém trhu, má 8. června 2025 pro své investory nepříjemnou zprávu: Valná hromada zrušila výplatu dividendy. Hlasitý FAZ Dividenda za finanční rok 2023 nebyla vyplacena poté, co již byla snížena z 1,18 eura na 95 centů v roce 2022. Současné rozdělení pro finanční rok 2024 však bylo schváleno ve výši 0,15 eura na akcii, což odpovídá výnosu 2,7 procenta.

Akcie se dnes obchodují bez dividendy. Cena má sice mírné zlevnění, ale stále je pozitivní, což svědčí o určité stabilitě trhu. Tato pozitivní poznámka přichází navzdory minulým turbulencím, které zasáhly banku Pfandbrief, zejména v USA. Před dvěma lety způsobily potíže na americkém trhu s kancelářskými nemovitostmi rostoucí počet opravných položek na špatné úvěry, které se v roce 2023 vyšplhaly na 212 milionů eur – což je výrazný nárůst oproti 44 milionům eur v předchozím roce.

Restrukturalizace a rozvoj trhu

Banka Pfandbrief v současné době prochází restrukturalizací. Generální ředitel Kay Wolf oznámil, že rezervy na špatné úvěry zůstanou i nadále vysoké, i když s mírným vývojem v Evropě ve srovnání s USA, kde se očekává pokles cen komerčních nemovitostí. Rizika plynoucí z amerického podnikání a financování projektů v Evropě stále přetrvávají. V této souvislosti představenstvo rovněž zdůraznilo potřebu odpisů v portfoliu komerčních nemovitostí. Banka Pfandbrief nicméně očekává, že realitní trh v roce 2024 mírně poleví.

Dalším znakem nejistoty je, že banka Pfandbrief se stala terčem krátkých prodejců, kteří sázejí na pokles ceny akcií. Wolf přesto zdůrazňuje solidní kapitálovou a likvidní pozici společnosti, což je pozitivní pro budoucí možnosti rozvoje.

Výhled do budoucna a investiční strategie

Vzhledem k této situaci se objem nových obchodů pro rok 2024 odhaduje na přibližně 6 až 7 miliard eur, což je mírně sníženo ve srovnání se 7,2 miliardami eur v roce 2023. Očekává se, že celková částka financování mírně klesne na 30 až 31 miliard eur. Většina investorů je však optimistická ohledně zvýšení investiční aktivity v letošním roce, kdy došlo k prvnímu uzavření fondu pro financování nemovitostí pro institucionální investory, což je vnímáno jako pozitivní signál.

Obrat v bance Pfandbrief probíhá, ale na trhu s komerčními nemovitostmi stále není patrné žádné pozitivní tempo. S stopem na 4,50 EUR zůstává akcie v držení.

The akcionář poukazuje na to, že roky bez dividend v historii financování banky od IPO v roce 2016 představují jednu z nejhorších, kromě notoricky známých potíží během pandemie v roce 2020. Odborníci však doufají, že nadcházející roky by mohly umožnit opět vyšší dividendu prostřednictvím provozních zlepšení.