Pfandbrief bank: overskudsdeling trods markedsudfordringer!

Pfandbrief bank: overskudsdeling trods markedsudfordringer!

Deutsche Pfandbriefbank, engang en solid udbytteaktie på det tyske aktiemarked, har ubehagelige nyheder til sine investorer den 8. juni 2025: Generalforsamlingen aflyste en udbyttebetaling. Højt FAZ Udbyttet for regnskabsåret 2023 blev ikke udbetalt, efter at det allerede var reduceret fra 1,18 euro til 95 øre i 2022. Den nuværende udlodning for regnskabsåret 2024 blev dog godkendt til 0,15 euro pr. aktie, hvilket svarer til et afkast på 2,7 procent.

Aktien handles i dag uden udbytte. Selvom prisen har en lille rabat, er den stadig positiv, hvilket indikerer en vis grad af markedsstabilitet. Denne positive note kommer på trods af den tidligere turbulens, der har tynget Pfandbrief-banken, især i USA. For to år siden forårsagede vanskeligheder på det amerikanske kontorejendomsmarked et stigende antal hensættelser til dårlige lån, som steg til 212 millioner euro i 2023 – en markant stigning i forhold til 44 millioner euro året før.

Omstrukturering og markedsudvikling

Pfandbrief-banken er i øjeblikket under omstrukturering. Administrerende direktør Kay Wolf har meddelt, at hensættelserne til dårlige lån vil forblive høje fremover, dog med en moderat udvikling i Europa sammenlignet med USA, hvor der forventes et fald i priserne på erhvervsejendomme. Risiciene som følge af amerikansk virksomheds- og projektfinansiering i Europa er stadig til stede. På den baggrund har bestyrelsen også lagt vægt på behovet for afskrivninger på erhvervsejendommes portefølje. Ikke desto mindre forventer Pfandbrief-banken, at ejendomsmarkedet vil aftage en smule i 2024.

Et andet tegn på usikkerhed er, at Pfandbrief-banken er blevet ramt af shortsælgere, der satser på et fald i aktiekursen. Alligevel fremhæver Wolf virksomhedens solide kapital- og likviditetsposition, hvilket er positivt for fremtidige udviklingsmuligheder.

Fremtidsudsigter og investeringsstrategi

I lyset af denne situation anslås det nye forretningsomfang for 2024 til omkring 6 til 7 milliarder euro, lidt reduceret sammenlignet med de 7,2 milliarder euro i 2023. Det samlede finansieringsbeløb forventes at falde en smule til 30 til 31 milliarder euro. Hovedparten af ​​investorerne er dog optimistiske med hensyn til en stigning i investeringsaktiviteten i år med den første lukning af en ejendomsfinansieringsfond for institutionelle investorer, hvilket ses som et positivt signal.

Omslaget i Pfandbrief-banken er i gang, men der er stadig ikke noget mærkbart positivt momentum på erhvervsejendomsmarkedet. Med et stop på EUR 4,50 forbliver aktien en holdeposition.

De aktionær peger på, at årene uden udbytte i bankens finansieringshistorie siden børsnoteringen i 2016 repræsenterer et af de værste, bortset fra de notoriske vanskeligheder under pandemien i 2020. Eksperter håber dog, at de kommende år kan tillade et højere udbytte igen gennem operationelle forbedringer.