Pfandbrief pankki: voitonjako markkinoiden haasteista huolimatta!

Pfandbrief pankki: voitonjako markkinoiden haasteista huolimatta!

Deutsche Pfandbriefbankilla, joka oli aikoinaan vahva osinkoosake Saksan osakemarkkinoilla, on sijoittajilleen ikäviä uutisia 8.6.2025: Yhtiökokous peruutti osingonmaksun. äänekäs FAZ Tilikauden 2023 osinkoa ei maksettu sen jälkeen, kun se oli laskettu 1,18 eurosta 95 senttiin vuonna 2022. Tilikauden 2024 nykyinen osinko kuitenkin vahvistettiin 0,15 euroksi osakkeelta, mikä vastaa 2,7 prosentin tuottoa.

Osakkeella käydään tänään kauppaa ilman osinkoa. Vaikka hinta on hieman alennettu, se on silti positiivinen, mikä viittaa tiettyyn markkinoiden vakauden tasoon. Tämä myönteinen huomautus tulee huolimatta aiemmasta turbulenssista, joka on painanut Pfandbrief-pankkia erityisesti Yhdysvalloissa. Kaksi vuotta sitten Yhdysvaltain toimistokiinteistömarkkinoiden vaikeudet aiheuttivat luottotappiovarausten määrän kasvun, joka nousi 212 miljoonaan euroon vuonna 2023, mikä on merkittävä kasvu edellisvuoden 44 miljoonaan euroon.

Rakenneuudistus ja markkinoiden kehittäminen

Pfandbrief-pankki on parhaillaan rakenneuudistuksessa. Toimitusjohtaja Kay Wolf on ilmoittanut, että luottotappiovaraukset pysyvät korkeina myös jatkossa, vaikkakin Euroopassa kehitys on maltillista verrattuna Yhdysvaltoihin, jossa liikekiinteistöjen hintojen odotetaan laskevan. USA:n liiketoiminnan ja projektirahoituksen riskit Euroopassa ovat edelleen olemassa. Tätä taustaa vasten hallitus on korostanut myös liikekiinteistösalkun poistojen tarvetta. Siitä huolimatta Pfandbrief-pankki odottaa kiinteistömarkkinoiden lievän heikkenevän vuonna 2024.

Toinen merkki epävarmuudesta on se, että Pfandbrief-pankki on joutunut lyhyeksi myyjien kohteena, jotka lyövät vetoa osakekurssin laskusta. Siitä huolimatta Wolf korostaa yhtiön vahvaa pääoma- ja likviditeettiasemaa, mikä on myönteinen tulevaisuuden kehitysmahdollisuuksien kannalta.

Tulevaisuuden näkymät ja sijoitusstrategia

Tässä tilanteessa uuden liiketoiminnan volyymiksi vuodelle 2024 arvioidaan noin 6-7 miljardia euroa, mikä on hieman pienempi kuin vuoden 2023 7,2 miljardia euroa. Rahoituksen kokonaismäärän odotetaan laskevan hieman 30-31 miljardiin euroon. Suurin osa sijoittajista suhtautuu kuitenkin toiveikkaasti sijoitustoiminnan lisääntymiseen tänä vuonna, kun institutionaalisille sijoittajille suunnattu kiinteistörahoitusrahasto suljettiin ensimmäisen kerran, mikä nähdään positiivisena signaalina.

Pfandbrief-pankin käänne on käynnissä, mutta liikekiinteistömarkkinoilla ei vielä ole havaittavissa positiivista vauhtia. Osake pysyy omistusasemassa 4,50 euron päätteeksi.

The osakkeenomistaja huomauttaa, että osinkottomat vuodet pankin rahoitushistoriassa vuoden 2016 listautumisannin jälkeen ovat yksi pahimmista, lukuun ottamatta vuoden 2020 pandemian aikaisia ​​pahamaineisia vaikeuksia. Asiantuntijat kuitenkin toivovat, että tulevina vuosina voitaisiin saada taas korkeampaa osinkoa operatiivisten parannusten kautta.