Banque Pfandbrief : participation aux bénéfices malgré les défis du marché !

Banque Pfandbrief : participation aux bénéfices malgré les défis du marché !

La Deutsche Pfandbriefbank, autrefois une solide action à dividendes sur le marché boursier allemand, a une nouvelle désagréable pour ses investisseurs le 8 juin 2025 : l'assemblée générale a annulé le paiement d'un dividende. Fort FAZ Le dividende pour l'exercice 2023 n'a pas été versé alors qu'il avait déjà été réduit de 1,18 euro à 95 centimes en 2022. Cependant, la distribution actuelle pour l'exercice 2024 a été approuvée à 0,15 euro par action, ce qui correspond à un rendement de 2,7 pour cent.

Le titre se négocie aujourd'hui ex-dividende. Bien que le prix présente une légère décote, il reste positif, ce qui indique un certain niveau de stabilité du marché. Cette note positive intervient malgré les turbulences passées qui ont pesé sur la banque Pfandbrief, notamment aux USA. Il y a deux ans, les difficultés du marché immobilier de bureaux américain ont provoqué une augmentation des provisions pour créances douteuses, qui ont atteint 212 millions d'euros en 2023, soit une augmentation significative par rapport aux 44 millions d'euros de l'année précédente.

Restructuration et développement du marché

La banque Pfandbrief est actuellement en restructuration. Le PDG Kay Wolf a annoncé que les provisions pour créances douteuses resteraient élevées à l'avenir, avec toutefois une évolution modérée en Europe par rapport aux États-Unis, où une baisse des prix de l'immobilier commercial est attendue. Les risques résultant du financement d'entreprises et de projets américains en Europe sont toujours présents. Dans ce contexte, le conseil d'administration a également souligné la nécessité d'une dépréciation du portefeuille immobilier commercial. La banque Pfandbrief s’attend néanmoins à une légère détente du marché immobilier en 2024.

Autre signe d'incertitude : la banque Pfandbrief est la cible de vendeurs à découvert qui parient sur une baisse du cours de l'action. Wolf souligne néanmoins la solidité du capital et des liquidités de l'entreprise, ce qui est positif pour les opportunités de développement futur.

Perspectives d'avenir et stratégie d'investissement

Compte tenu de cette situation, le volume des nouvelles affaires pour 2024 est estimé à environ 6 à 7 milliards d'euros, en légère baisse par rapport aux 7,2 milliards d'euros de 2023. Le montant total des financements devrait diminuer légèrement à 30 à 31 milliards d'euros. Cependant, la majorité des investisseurs sont optimistes quant à une augmentation de l'activité d'investissement cette année, avec la première clôture d'un fonds de financement immobilier destiné aux investisseurs institutionnels, ce qui est considéré comme un signal positif.

Le redressement de la banque Pfandbrief est en cours, mais le marché de l'immobilier commercial ne connaît toujours pas de dynamique positive notable. Avec un stop à 4,50 EUR, le titre reste une position de maintien.

Le actionnaire souligne que les années sans dividendes dans l'histoire de financement de la banque depuis l'introduction en bourse en 2016 représentent l'une des pires, en dehors des difficultés notoires lors de la pandémie de 2020. Cependant, les experts espèrent que les années à venir pourront à nouveau permettre un dividende plus élevé grâce à des améliorations opérationnelles.