Pfandbrief bank: overskuddsdeling til tross for markedsutfordringer!

Pfandbrief bank: overskuddsdeling til tross for markedsutfordringer!

Deutsche Pfandbriefbank, en gang en solid utbytteaksje på det tyske aksjemarkedet, har ubehagelige nyheter til sine investorer 8. juni 2025: Generalforsamlingen kansellerte en utbyttebetaling. Høyt FAZ Utbyttet for regnskapsåret 2023 ble ikke utbetalt etter at det allerede var redusert fra 1,18 euro til 95 cent i 2022. Den nåværende utdelingen for regnskapsåret 2024 ble imidlertid godkjent til 0,15 euro per aksje, noe som tilsvarer en avkastning på 2,7 prosent.

Aksjen handles ex-dividende i dag. Selv om prisen har en liten rabatt, er den fortsatt positiv, noe som indikerer en viss grad av markedsstabilitet. Denne positive noten kommer til tross for den siste turbulensen som har tynget Pfandbrief-banken, spesielt i USA. For to år siden førte vanskeligheter i det amerikanske kontoreiendomsmarkedet til et økende antall avsetninger for dårlige lån, som steg til 212 millioner euro i 2023 – en betydelig økning sammenlignet med 44 millioner euro året før.

Omstilling og markedsutvikling

Pfandbrief-banken er for tiden under restrukturering. Administrerende direktør Kay Wolf har kunngjort at avsetningene for dårlige lån vil forbli høye fremover, dog med en moderat utvikling i Europa sammenlignet med USA, hvor det forventes en nedgang i prisene på næringseiendom. Risikoen som følge av amerikansk virksomhet og prosjektfinansiering i Europa er fortsatt tilstede. På denne bakgrunn har styret også lagt vekt på behovet for avskrivninger i næringseiendomsporteføljen. Likevel forventer Pfandbrief-banken at eiendomsmarkedet vil avta noe i 2024.

Et annet tegn på usikkerhet er at Pfandbrief-banken har vært siktet av shortselgere som satser på kursfall. Wolf fremhever likevel selskapets solide kapital- og likviditetsposisjon, noe som er positivt for fremtidige utviklingsmuligheter.

Fremtidsutsikter og investeringsstrategi

Gitt denne situasjonen er det nye forretningsvolumet for 2024 estimert til rundt 6 til 7 milliarder euro, noe redusert sammenlignet med 7,2 milliarder euro i 2023. Det totale finansieringsbeløpet forventes å reduseres noe til 30 til 31 milliarder euro. Flertallet av investorene er imidlertid optimistiske med tanke på en økning i investeringsaktiviteten i år, med den første nedleggelsen av et eiendomsfinansieringsfond for institusjonelle investorer, noe som sees på som et positivt signal.

Omslaget i Pfandbrief-banken er i gang, men det er fortsatt ikke noe merkbart positivt momentum i næringseiendomsmarkedet. Med et stopp på EUR 4,50 forblir aksjen en holdeposisjon.

De aksjonær påpeker at årene uten utbytte i bankens finansieringshistorie siden børsnoteringen i 2016 representerer en av de verste, bortsett fra de notoriske vanskelighetene under pandemien i 2020. Eksperter håper imidlertid at de kommende årene kan tillate et høyere utbytte igjen gjennom operasjonelle forbedringer.