Banka Pfandbrief: delitev dobička kljub izzivom trga!

Banka Pfandbrief: delitev dobička kljub izzivom trga!

Deutsche Pfandbriefbank, nekoč trdna dividendna delnica na nemškem delniškem trgu, ima 8. junija 2025 neprijetne novice za svoje vlagatelje: skupščina je preklicala izplačilo dividend. Glasno FAZ Dividenda za poslovno leto 2023 ni bila izplačana, potem ko je bila že znižana z 1,18 evra na 95 centov v letu 2022. Je pa odobrena trenutna delitev za poslovno leto 2024 pri 0,15 evra na delnico, kar ustreza 2,7-odstotni donosnosti.

Z delnico se danes trguje brez dividend. Čeprav ima cena rahel popust, je še vedno pozitivna, kar kaže na določeno stopnjo stabilnosti trga. Ta pozitivna nota prihaja kljub preteklim turbulencam, ki so bremenile banko Pfandbrief, zlasti v ZDA. Težave na ameriškem trgu pisarniških nepremičnin so pred dvema letoma povzročile naraščajoče število rezervacij za slaba posojila, ki so se v letu 2023 povzpele na 212 milijonov evrov – precejšnje povečanje v primerjavi s 44 milijoni evrov leto prej.

Prestrukturiranje in razvoj trga

Banka Pfandbrief je trenutno v prestrukturiranju. Izvršni direktor Kay Wolf je napovedal, da bodo rezervacije za slaba posojila tudi v prihodnje ostale visoke, čeprav z zmernim razvojem v Evropi v primerjavi z ZDA, kjer se pričakuje upad cen poslovnih nepremičnin. Tveganja, ki izhajajo iz poslovanja ZDA in financiranja projektov v Evropi, so še vedno prisotna. Glede na to je upravni odbor poudaril tudi potrebo po amortizaciji portfelja poslovnih nepremičnin. Kljub temu banka Pfandbrief pričakuje, da se bo nepremičninski trg leta 2024 nekoliko umiril.

Drug znak negotovosti je, da je banka Pfandbrief tarča prodajalcev na kratko, ki stavijo na padec cene delnice. Kljub temu Wolf poudarja soliden kapitalski in likvidnostni položaj družbe, kar je pozitivno za prihodnje razvojne priložnosti.

Obeti za prihodnost in naložbena strategija

Glede na te razmere je obseg novega poslovanja za leto 2024 ocenjen na okoli 6 do 7 milijard evrov, kar je nekoliko zmanjšano v primerjavi s 7,2 milijarde evrov v letu 2023. Skupni znesek financiranja naj bi se nekoliko zmanjšal na 30 do 31 milijard evrov. Vendar pa večina vlagateljev optimistično pričakuje povečanje investicijske aktivnosti v letošnjem letu, pri čemer je pozitiven signal tudi prvo zaprtje nepremičninskega sklada za financiranje institucionalnih vlagateljev.

Preobrat v banki Pfandbrief je v teku, vendar na trgu poslovnih nepremičnin še vedno ni opaznega pozitivnega zagona. Z ustavitvijo pri 4,50 evra delnica ostaja v drži.

The delničar poudarja, da so leta brez dividend v zgodovini financiranja banke od IPO leta 2016 ena najhujših, razen razvpitih težav med pandemijo leta 2020. Vendar poznavalci upajo, da bi prihodnja leta z operativnimi izboljšavami lahko ponovno omogočila višje dividende.