Pfandbrief bank: vinstdelning trots marknadsutmaningar!

Pfandbrief bank: vinstdelning trots marknadsutmaningar!

Deutsche Pfandbriefbank, en gång en solid utdelningsaktie på den tyska aktiemarknaden, har obehagliga nyheter för sina investerare den 8 juni 2025: Bolagsstämman ställde in en utdelning. Högt FAZ Utdelningen för räkenskapsåret 2023 betalades inte ut efter att den redan sänkts från 1,18 euro till 95 cent 2022. Den nuvarande utdelningen för räkenskapsåret 2024 godkändes dock till 0,15 euro per aktie, vilket motsvarar en avkastning på 2,7 procent.

Aktien handlas ex-utdelning idag. Även om priset har en liten rabatt är det fortfarande positivt, vilket tyder på en viss nivå av marknadsstabilitet. Denna positiva not kommer trots den tidigare turbulensen som har tyngt Pfandbrief-banken, särskilt i USA. För två år sedan orsakade svårigheter på den amerikanska kontorsfastighetsmarknaden ett ökande antal reserveringar för dåliga lån, som klättrade till 212 miljoner euro 2023 – en betydande ökning jämfört med 44 miljoner euro föregående år.

Omstrukturering och marknadsutveckling

Pfandbrief-banken genomgår för närvarande en omstrukturering. VD Kay Wolf har meddelat att avsättningarna för dåliga lån kommer att förbli höga framöver, dock med en måttlig utveckling i Europa jämfört med USA, där en nedgång i priserna på kommersiella fastigheter förväntas. Riskerna med amerikansk affärs- och projektfinansiering i Europa finns fortfarande kvar. Mot denna bakgrund har styrelsen även framhållit behovet av avskrivningar i det kommersiella fastighetsbeståndet. Ändå förväntar sig Pfandbrief-banken att fastighetsmarknaden kommer att lätta något under 2024.

Ett annat tecken på osäkerhet är att Pfandbrief-banken har varit måltavla av blankningar som satsar på ett fall i aktiekursen. Wolf framhåller dock bolagets solida kapital- och likviditetsposition, vilket är positivt för framtida utvecklingsmöjligheter.

Framtidsutsikter och investeringsstrategi

Givet denna situation uppskattas den nya affärsvolymen för 2024 till cirka 6 till 7 miljarder euro, något minskad jämfört med 7,2 miljarder euro 2023. Det totala finansieringsbeloppet förväntas minska något till 30 till 31 miljarder euro. Majoriteten av investerarna är dock optimistiska om en ökning av investeringsaktiviteten i år, med den första stängningen av en fastighetsfinansieringsfond för institutionella investerare, vilket ses som en positiv signal.

Vändningen på Pfandbrief-banken är på gång, men det finns fortfarande ingen märkbar positiv fart på den kommersiella fastighetsmarknaden. Med ett stopp på 4,50 euro förblir aktien en innehavsposition.

De aktieägare påpekar att åren utan utdelning i bankens finansieringshistoria sedan börsintroduktionen 2016 representerar ett av de värsta, bortsett från de ökända svårigheterna under pandemin 2020. Experter hoppas dock att de kommande åren kan tillåta en högre utdelning igen genom operationella förbättringar.