La SV Sparkassen-Versicherung place le premier Cat Bond : confiance pour l'avenir !

La SV Sparkassen-Versicherung place le premier Cat Bond : confiance pour l'avenir !

SV Sparkassen-Versicherung (SV) annonce avoir placé avec succès sa première obligation catastrophe (cat bond) appelée « Liongate Re ». Cette transaction importante garantit 100 millions de dollars de réassurance à l'entreprise. Le Cat Bond est un élément essentiel de la stratégie de réassurance de SV et complète les partenariats de réassurance traditionnels existants.

L'obligation a été émise par l'intermédiaire d'un véhicule irlandais à usage spécial (DAC). Le nom « Liongate Re » fait référence au siège social du groupe SV au « Löwentor » à Stuttgart. L'obligation catastrophe est le résultat d'une collaboration entre SV et l'assureur coopératif japonais Zenkyoren, qui partagent tous deux des valeurs telles que la stabilité financière et la fiabilité.

Particularités de l'obligation catastrophe

Le Cat-Bond « Liongate Re » propose une réassurance tremblement de terre en Allemagne et au Japon pour une durée de trois ans. En Allemagne, la couverture se fait sur une base paramétrique, tandis qu'au Japon, elle est basée sur une base indemnitaire. Andreas Jahn, PDG de SV, souligne que cette étape permet d'accéder à du capital-risque alternatif et réduit la dépendance à l'égard du marché de la réassurance traditionnel.

Tsuyoshi Kawagoe, directeur général de la réassurance chez Zenkyoren, ajoute que les obligations catastrophe complètent utilement les structures existantes et offrent une protection supplémentaire contre les tremblements de terre japonais.

Le contexte des cat bonds

Les cat bonds, émises depuis une vingtaine d’années, ont aujourd’hui un volume de marché estimé à environ 50 milliards de dollars. La majorité des transactions ont lieu de gré à gré et sont axées sur les participants institutionnels. Le chiffre d'affaires moyen dépasse les 100 millions d'euros, même si les cat bonds ne sont pas principalement accessibles aux investisseurs privés.

Ces obligations offrent non seulement des taux d’intérêt attractifs, mais aussi de nombreux autres avantages. Les émetteurs, généralement des compagnies d'assurance ou de réassurance, utilisent des véhicules à usage spécial (SPV) pour l'émission. Les intérêts et le remboursement des titres sont liés à des événements définis, tels que des catastrophes naturelles. Si de tels événements ne se produisent pas, les investisseurs bénéficient d'intérêts, de primes de risque et du remboursement du capital. Toutefois, en cas de sinistre, le remboursement peut être reporté ou annulé proportionnellement.

Un avantage essentiel pour les émetteurs est la possibilité de répercuter le risque de catastrophe via le marché des capitaux. Les paiements d'intérêts et les remboursements dépendent non seulement de la solvabilité de l'émetteur, mais sont aussi directement liés aux catastrophes naturelles. En outre, les gestionnaires de fonds n'investissent généralement pas plus de 2 à 3 % des actifs du fonds dans des obligations individuelles, ce qui permet de répartir le risque entre les continents et les régions et d'éviter les risques groupés.

Le taux d’intérêt des cat bonds est souvent supérieur à 5 %, ce qui peut permettre des rendements élevés pour les investisseurs du fonds. Les cat bonds présentent également une faible corrélation avec d’autres classes d’actifs, ce qui réduit la volatilité d’un portefeuille. Cependant, la baisse des taux de défaut a historiquement réduit les rendements de ces obligations.

Dans l'ensemble, on peut dire que la SV Sparkassen-Versicherung fait un pas important vers une réassurance diversifiée avec le placement de son premier cat bond, tandis que le marché des cat bonds continue de gagner en importance.

Pour plus de détails sur les cat bonds et leur fonctionnement, voir L'investissement. Des informations sur l’assurance SV Sparkasse sont disponibles Revue d'assurance disponible.