Η UniCredit γίνεται ο μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank: Τι συμβαίνει τώρα;

Η UniCredit γίνεται ο μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank: Τι συμβαίνει τώρα;

Η Commerzbank πέρασε μια ταραχώδη φάση τις τελευταίες ημέρες, που χαρακτηρίστηκε από σημαντική άνοδο των τιμών των μετοχών της. Στις 16 Ιουλίου 2025, οι μετοχές της Commerzbank ανήλθαν σε νέο πολυετές υψηλό των 30,74 ευρώ, κάτι που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και 14 χρόνια. Αυτή η αύξηση αντανακλά το ενδιαφέρον της UniCredit, η οποία πρόσφατα απέκτησε τον έλεγχο μεγαλύτερου μεριδίου της Commerzbank. Μεγαλόφωνος Ο μέτοχος Ωστόσο, η συνολική αγορά θα μπορούσε να βρεθεί υπό πίεση μετά από αρκετές οπισθοδρομήσεις.

Η UniCredit έχει πλέον επίσημα εξαγοράσει το 20 τοις εκατό των μετοχών της Commerzbank, καθιστώντας την τον μεγαλύτερο βασικό μέτοχο. Αυτό έγινε με τη μετατροπή μέρους των θέσεων παραγώγων τους, που προηγουμένως χρησιμοποιούνταν για την εξασφάλιση μετοχών της Commerzbank. Η ομάδα γύρω από τον διευθύνοντα σύμβουλο της UniCredit, Andrea Orcel, έχει εξασφαλίσει πρόσβαση σε συνολικά 29 τοις εκατό των μετοχών της τράπεζας και σχεδιάζει να μετατρέψει ένα επιπλέον 9 τοις εκατό, επίσης εξασφαλισμένο μέσω παραγώγων, σε μετοχές. Ένα βήμα που τους φέρνει πιο κοντά στο κρίσιμο όριο του 30 τοις εκατό, πάνω από το οποίο πρέπει να γίνει υποχρεωτική προσφορά στους υπόλοιπους μετόχους Κεφάλαιο.

Πολιτική διάσταση και αντιδράσεις

Παρά το εμπορικό ενδιαφέρον της UniCredit, υπάρχει αντίσταση στην εξαγορά. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση υποστηρίζει την ανεξαρτησία της Commerzbank και έχει υποστηρίξει τη διοίκηση, η οποία είναι επικριτική για την εξαγορά από την UniCredit. Ο Orcel, από την άλλη πλευρά, είχε ξεκινήσει συζητήσεις με την ομοσπονδιακή κυβέρνηση για μια πιθανή προσέγγιση, αλλά δεν έλαβε θετικά σχόλια. Το συνδικάτο Verdi εξέφρασε επίσης ανησυχίες για πιθανή πώληση της Commerzbank στην UniCredit και τόνισε τη σημασία μιας ανεξάρτητης τράπεζας.

Οι ενέργειες της UniCredit επικρίνονται από την Commerzbank ως μη συντονισμένες, γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση την ανεξαρτησία της εταιρείας. Η UniCredit, από την άλλη, τονίζει ότι έχουν ληφθεί όλες οι απαραίτητες εγκρίσεις από τις αρμόδιες εποπτικές αρχές και βλέπει πλεονεκτήματα στη στενότερη συνεργασία μεταξύ της Commerzbank και της θυγατρικής HVB του Μονάχου.

Ανάλυση αγοράς και προοπτικές

Η τρέχουσα οικονομική κατάσταση της Commerzbank χαρακτηρίζεται από αναλογία τιμής-κέρδους (P/E) 12, που είναι πάνω από τη μέση τιμή P/E του ομίλου ομοτίμου 10. Οι αναλυτές έχουν εντοπίσει το όριο λίγο κάτω από τα 20,00 ευρώ ως το όριο οικονομικής δυσφορίας για τον CEO της UniCredit, Andrea Orcel. Μια εξαγορά φαίνεται θεωρητικά δυνατή, αλλά μπορεί να μην είναι πραγματικά οικονομικά βιώσιμη. Υπάρχουν υποψίες ότι η UniCredit μπορεί να περιμένει πριν κάνει μια προσφορά εξαγοράς, ειδικά εάν η τιμή της μετοχής της Commerzbank πέσει κάτω από το όριο των 30,00 ευρώ.

Η αγορά είναι περίεργη να δει πώς θα εξελιχθεί αυτή η κατάσταση. Ενώ οι επενδυμένοι επενδυτές παραμένουν στο πλοίο, οι πιθανοί νεοεισερχόμενοι θα μπορούσαν να αναζητήσουν εναλλακτικές σε άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες.