UniCredit se convierte en el mayor accionista de Commerzbank: ¿qué pasa ahora?

UniCredit se convierte en el mayor accionista de Commerzbank: ¿qué pasa ahora?

Commerzbank ha atravesado una fase turbulenta en los últimos días, marcada por un aumento significativo en el precio de sus acciones. El 16 de julio de 2025, las acciones de Commerzbank alcanzaron un nuevo máximo de varios años de 30,74 euros, algo que no se había visto en 14 años. Este aumento refleja el interés de UniCredit, que recientemente obtuvo el control de una participación mayor en Commerzbank. Alto el accionista Sin embargo, el mercado en general podría verse bajo presión después de varios reveses.

UniCredit ha adquirido oficialmente más del 20 por ciento de las acciones de Commerzbank, lo que lo convierte en el mayor accionista ancla. Esto se hizo mediante la conversión de parte de sus posiciones en derivados, que anteriormente se utilizaban para asegurar acciones en Commerzbank. El equipo formado por el director general de UniCredit, Andrea Orcel, se ha asegurado el acceso a un total del 29 por ciento de las acciones del banco y tiene previsto convertir en acciones un 9 por ciento adicional, también garantizado mediante derivados. Un paso que les acerca a la marca crítica del 30 por ciento, por encima de la cual se debe hacer una oferta obligatoria al resto de accionistas. Capital.

Dimensión política y reacciones

A pesar del interés comercial de UniCredit, existe resistencia a una adquisición. El gobierno federal apoya la independencia del Commerzbank y ha dado su apoyo a la dirección, que critica una adquisición por parte de UniCredit. Orcel, por su parte, había iniciado conversaciones con el gobierno federal sobre un posible acercamiento, pero no recibió ninguna respuesta positiva. El sindicato Verdi también expresó su preocupación por una posible venta de Commerzbank a UniCredit y destacó la importancia de un banco independiente.

Las acciones de UniCredit son criticadas por Commerzbank por no estar coordinadas, lo que pone en duda la independencia de la empresa. UniCredit, por su parte, destaca que se han obtenido todas las aprobaciones necesarias de las autoridades supervisoras pertinentes y ve ventajas en una cooperación más estrecha entre Commerzbank y la filial de Munich HVB.

Análisis de mercado y perspectivas.

La situación financiera actual de Commerzbank se caracteriza por una relación precio-beneficio (P/E) de 12, que está por encima del P/E promedio de su grupo de pares de 10. Los analistas han identificado la marca de poco menos de 20,00 euros como el umbral de dolor financiero para el director general de UniCredit, Andrea Orcel. Una adquisición parece teóricamente posible, pero en realidad podría no ser económicamente viable. Se sospecha que UniCredit puede esperar antes de hacer una oferta pública de adquisición, especialmente si el precio de las acciones de Commerzbank cae por debajo de los 30,00 euros.

El mercado tiene curiosidad por ver cómo se desarrollará esta situación. Si bien los inversores invertidos permanecen a bordo, los nuevos participantes potenciales podrían buscar alternativas en otros bancos europeos.