UniCredit devient le premier actionnaire de Commerzbank : que se passe-t-il maintenant ?

UniCredit devient le premier actionnaire de Commerzbank : que se passe-t-il maintenant ?

La Commerzbank a traversé une phase de turbulences ces derniers jours, marquée par une hausse significative du cours de ses actions. Le 16 juillet 2025, l'action de la Commerzbank a atteint un nouveau plus haut pluriannuel de 30,74 euros, du jamais vu depuis 14 ans. Cette augmentation reflète l'intérêt d'UniCredit, qui a récemment pris le contrôle d'une part plus importante de Commerzbank. Fort L'actionnaire Cependant, le marché dans son ensemble pourrait être sous pression après plusieurs revers.

UniCredit a désormais officiellement repris 20 pour cent des actions de Commerzbank, ce qui en fait le plus grand actionnaire de référence. Cela a été fait en convertissant une partie de leurs positions sur produits dérivés, qui étaient auparavant utilisées pour garantir des actions de Commerzbank. L'équipe autour du PDG d'UniCredit, Andrea Orcel, a obtenu l'accès à un total de 29 pour cent des actions de la banque et prévoit de convertir 9 pour cent supplémentaires, également garantis par des produits dérivés, en actions. Une étape qui les rapproche de la barre critique des 30 pour cent, au-dessus de laquelle une offre obligatoire doit être faite aux actionnaires restants Capital.

Dimension politique et réactions

Malgré l'intérêt commercial d'UniCredit, il existe une résistance à une prise de contrôle. Le gouvernement fédéral soutient l'indépendance de la Commerzbank et a apporté son soutien à la direction, qui critique le rachat par UniCredit. Orcel, en revanche, avait entamé des discussions avec le gouvernement fédéral sur un éventuel rapprochement, mais n'avait reçu aucun retour positif. Le syndicat Verdi a également exprimé ses inquiétudes quant à une éventuelle vente de Commerzbank à UniCredit et a souligné l'importance d'une banque indépendante.

Les actions d'UniCredit sont critiquées par Commerzbank comme étant non coordonnées, ce qui remet en question l'indépendance de l'entreprise. UniCredit, en revanche, souligne que toutes les autorisations nécessaires ont été obtenues auprès des autorités de surveillance compétentes et voit des avantages dans une coopération plus étroite entre la Commerzbank et la filiale munichoise HVB.

Analyse du marché et perspectives

La situation financière actuelle de Commerzbank se caractérise par un ratio cours/bénéfice (P/E) de 12, supérieur au P/E moyen de 10 du groupe de référence. Les analystes ont identifié la barre des 20,00 euros comme le seuil de souffrance financière pour le PDG d'UniCredit, Andrea Orcel. Une reprise semble théoriquement possible, mais pourrait ne pas être réellement viable économiquement. On soupçonne qu'UniCredit pourrait attendre avant de présenter une offre de rachat, surtout si le cours de l'action de Commerzbank tombe en dessous de la barre des 30,00 euros.

Le marché est curieux de voir comment cette situation va évoluer. Tandis que les investisseurs investis restent présents, de nouveaux entrants potentiels pourraient chercher des alternatives auprès d’autres banques européennes.