UniCredit postaje najveći dioničar Commerzbank: Što se sada događa?

UniCredit postaje najveći dioničar Commerzbank: Što se sada događa?

Commerzbank je proteklih dana prošla kroz turbulentnu fazu koju je obilježio značajan rast cijena dionica. Dana 16. srpnja 2025. dionice Commerzbank porasle su na novi višegodišnji maksimum od 30,74 eura, nešto što nije viđeno 14 godina. Ovo povećanje odražava interes UniCredita, koji je nedavno stekao kontrolu nad većim udjelom Commerzbank. Glasno Dioničar Međutim, cjelokupno tržište moglo bi biti pod pritiskom nakon nekoliko neuspjeha.

UniCredit je sada službeno preuzeo 20 posto dionica Commerzbanke, čime je postao najveći dioničar. To je učinjeno pretvaranjem dijela njihovih izvedenih pozicija, koje su prethodno korištene za osiguranje dionica u Commerzbank. Tim oko izvršnog direktora UniCredita Andrea Orcela osigurao je pristup ukupno 29 posto dionica banke i planira pretvoriti daljnjih 9 posto, također osiguranih putem izvedenica, u dionice. Korak koji ih dovodi bliže kritičnoj granici od 30 posto, iznad koje se mora dati obvezna ponuda preostalim dioničarima Kapital.

Politička dimenzija i reakcije

Unatoč komercijalnom interesu UniCredita, postoji otpor preuzimanju. Savezna vlada podupire neovisnost Commerzbanka i dala je podršku upravi, koja je kritična prema preuzimanju od strane UniCredita. S druge strane, Orcel je pokrenuo razgovore sa saveznom vladom o mogućem zbližavanju, ali nije dobio pozitivne povratne informacije. Sindikat Verdi također je izrazio zabrinutost zbog moguće prodaje Commerzbank UniCreditu i naglasio važnost neovisne banke.

Postupke UniCredita Commerzbank kritizira kao nekoordinirane, čime se dovodi u pitanje neovisnost tvrtke. Iz UniCredita pak ističu da su dobivene sve potrebne suglasnosti nadležnih nadzornih tijela te vide prednosti u tješnjoj suradnji Commerzbanka i münchenske podružnice HVB.

Analiza tržišta i izgledi

Trenutnu financijsku situaciju Commerzbank karakterizira omjer cijene i zarade (P/E) od 12, što je iznad prosjeka P/E grupe usporedivih banaka od 10. Analitičari su identificirali ocjenu od nešto ispod 20,00 eura kao prag financijske boli za izvršnog direktora UniCredita Andrea Orcela. Preuzimanje se čini teoretski mogućim, ali možda zapravo nije ekonomski isplativo. Sumnja se da bi UniCredit mogao pričekati s ponudom za preuzimanje, posebice ako cijena dionice Commerzbanka padne ispod granice od 30,00 eura.

Tržište je znatiželjno vidjeti kako će se ova situacija razvijati. Dok investirani ulagači ostaju uključeni, potencijalni novi sudionici mogli bi potražiti alternative u drugim europskim bankama.