الاقتصاد الألماني على مفترق طرق: التعافي أم المزيد من الركود؟

الاقتصاد الألماني على مفترق طرق: التعافي أم المزيد من الركود؟

قام رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل بتحليل الوضع الحالي للاقتصاد الألماني في "قمة فرانكفورت المالية الأوروبية" في 16 يونيو 2025 وقدم توقعات مختلطة. وفي حين يؤكد ناجل على أن الاقتصاد الألماني قد يفشل بالكاد في العام الثالث من النمو الصفري في عام 2025، فإنه يدرك أيضا إمكانية حدوث زيادة طفيفة في الناتج الاقتصادي الإجمالي في المتوسط ​​السنوي. وكان الدافع وراء هذا التحول الإيجابي بشكل خاص هو الزيادة القوية غير المتوقعة في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2025 بنسبة زائد 0.4 في المائة، وهو ضعف المعدل الأصلي المحسوب. تلفزيون ن.

ومع ذلك، هناك العديد من التحديات التي تعقد الطريق نحو الانتعاش الاقتصادي. ويؤكد ناجل أن تأثيرات التعريفات الجمركية الضارة بالنمو، وخاصة من خلال السياسة التجارية الأميركية، تخلف تأثيراً ملحوظاً على التنمية الاقتصادية. كما تنبأت التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي الألماني المنشورة في بداية يونيو بركود الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، مما يؤكد التوقعات الحذرة. واتسمت البيئة الاقتصادية باقتصاد شبه راكد في النصف الشتوي من 2024/25، حيث بلغ معدل الناتج المحلي الإجمالي -0.2 بالمئة في الربع الرابع من 2024 ولم يسجل انتعاشا إلا في الربع الأول من 2025، بحسب هذا المصدر. البنك المركزي الألماني.

العوامل والتحديات الاقتصادية

تعد الصادرات أحد العوامل المهمة للاقتصاد الألماني، والتي انهارت بشكل غير متوقع في نهاية عام 2024 لكنها تعافت في الربع الأول من عام 2025. وقد لعبت التأثيرات على الصادرات إلى الولايات المتحدة بسبب ارتفاع التعريفات الجمركية الأمريكية دورًا هنا. وفي حين انخفضت استثمارات الشركات بشكل طفيف فقط في النصف الشتوي من العام ونما بناء المساكن الخاصة بشكل ملحوظ، فإن الاستهلاك الخاص كان أكثر ديناميكية مما كان متوقعا. وكان هذا مدعوما، من بين أمور أخرى، بسوق العمل القوي وضعف التضخم.

ومع ذلك، هناك علامات على التباطؤ في المستقبل. وتشير توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى ركود في الربع الثاني من عام 2025 وانخفاض طفيف في الربع الثالث. يمكن للسياسة الاقتصادية الأمريكية المستمرة أن تزيد من تثبيط نمو الاقتصاد الألماني، خاصة في عام 2025. ويفترض باحثو السوق أن الصادرات والاستثمارات التجارية ستنخفض بشكل كبير في عام 2025.

السياسة المالية والتوقعات

وهناك جانب آخر يتمثل في تحسن وضع السياسة المالية حاليا، وهو ما ظهر واضحا بعد تخفيف كبح الديون في مارس/آذار 2025. ومن الممكن أن يؤدي هذا التحول إلى خفض العجز الفيدرالي إلى 2.2% في عام 2025، قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى 4.2% في الفترة من 2026 إلى 2027. وسيدعم النمو القوي في الإنفاق الحكومي على الدفاع والبنية التحتية التعافي اعتبارا من عام 2026 فصاعدا، في حين سيضعف وضع سوق العمل في البداية قبل بدء التعافي. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن ترتفع الأجور في البداية بشكل أبطأ في عام 2025 قبل أن ترتفع مرة أخرى اعتبارًا من عام 2026.

بلغ معدل التضخم، الذي تم قياسه بالمؤشر الأوروبي الموحد لأسعار المستهلك، 2.1 في المائة في مايو 2025، وهو أقل بنسبة 0.1 نقطة مئوية عما كان متوقعًا في ديسمبر 2024. ومن المتوقع حدوث انخفاض تراكمي في نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0.75 نقطة مئوية خلال الفترة المتوقعة، مما يزيد من حالة عدم اليقين بشأن التنمية الاقتصادية المستقبلية للجمهورية الفيدرالية.