Tysk økonomi ved en skillevej: genopretning eller yderligere stagnation?

Tysk økonomi ved en skillevej: genopretning eller yderligere stagnation?

Bundesbank-præsident Joachim Nagel analyserede den nuværende situation for den tyske økonomi på "Frankfurt Euro Finance Summit" den 16. juni 2025 og gav en blandet prognose. Mens Nagel understreger, at den tyske økonomi snævert kan gå glip af et tredje år med nulvækst i 2025, erkender han også muligheden for en lille stigning i den samlede økonomiske produktion på et årligt gennemsnit. Denne positive vending var især motiveret af en uventet stærk stigning i bruttonationalproduktet (BNP) i første kvartal af 2025 på plus 0,4 procent, hvilket var dobbelt så højt som oprindeligt beregnet n-tv.

Der er dog talrige udfordringer, som komplicerer vejen til økonomisk genopretning. Nagel understreger, at vækstskadelige toldeffekter, især gennem amerikansk handelspolitik, har en mærkbar indflydelse på den økonomiske udvikling. Bundesbanks økonomiske prognose offentliggjort i begyndelsen af ​​juni forudsagde også BNP-stagnation for 2025, hvilket understreger de forsigtige forventninger. Det økonomiske miljø var præget af en næsten stagnerende økonomi i vinterhalvåret 2024/25, hvor BNP-raten var -0,2 procent i fjerde kvartal 2024 og først registrerede et opsving i første kvartal af 2025, ifølge denne Bundesbank.

Økonomiske faktorer og udfordringer

En væsentlig faktor for den tyske økonomi er eksporten, som uventet kollapsede i slutningen af ​​2024, men genoprettede i første kvartal af 2025. Fremskynd effekter på eksporten til USA på grund af højere amerikanske toldsatser spillede en rolle her. Mens erhvervsinvesteringerne kun faldt en smule i vinterhalvåret, og det private boligbyggeri voksede mærkbart, var privatforbruget mere dynamisk end forventet. Dette blev blandt andet understøttet af et robust arbejdsmarked og svagere inflation.

Der er dog tegn på en fremtidig afmatning. BNP-prognosen kalder på stagnation i andet kvartal af 2025 og et lille fald i tredje kvartal. Den igangværende amerikanske økonomiske politik kan yderligere dæmpe væksten i den tyske økonomi, især i 2025. Markedsforskere antager, at eksporten og erhvervsinvesteringerne vil falde markant i 2025.

Finanspolitik og udsigter

Et andet aspekt er den aktuelt forbedrede finanspolitiske situation, som er tydelig, efter at gældsbremsen blev lempet i marts 2025. Denne transformation kan reducere det føderale underskud til 2,2 procent i 2025, før den igen stiger til 4,2 procent fra 2026 til 2027. Stærk vækst i det offentliges forbrug på forsvars- og genopretningsinfrastrukturen20 vil understøtte situationen på forsvars- og opsvingsinfrastrukturen20. indledningsvis svækkes, før en bedring begynder. Derudover forventes lønningerne i første omgang at stige langsommere i 2025, før de igen stiger fra 2026.

Inflationsraten, målt ved det europæiske harmoniserede forbrugerprisindeks, var 2,1 procent i maj 2025, hvilket er 0,1 procentpoint lavere end i prognosen fra december 2024. Der forventes en kumulativ reduktion i BNP-væksten på omkring 0,75 procentpoint over prognoseperioden, hvilket øger den fremtidige økonomiske usikkerhed i Forbundsrepublikken.