Η γερμανική οικονομία σε σταυροδρόμι: ανάκαμψη ή περαιτέρω στασιμότητα;

Η γερμανική οικονομία σε σταυροδρόμι: ανάκαμψη ή περαιτέρω στασιμότητα;

Ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel, ανέλυσε την τρέχουσα κατάσταση της γερμανικής οικονομίας στη «Φρανκφούρτη Euro Finance Summit» στις 16 Ιουνίου 2025 και έδωσε μια ανάμεικτη πρόβλεψη. Ενώ ο Nagel υπογραμμίζει ότι η γερμανική οικονομία θα μπορούσε να χάσει λίγο για ένα τρίτο έτος μηδενικής ανάπτυξης το 2025, αναγνωρίζει επίσης την πιθανότητα ελαφράς αύξησης της συνολικής οικονομικής παραγωγής σε ετήσιο μέσο όρο. Αυτή η θετική ανάκαμψη υποκινήθηκε ιδιαίτερα από μια απροσδόκητα ισχυρή αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) το πρώτο τρίμηνο του 2025 κατά 0,4 τοις εκατό συν 0,4%, η οποία ήταν διπλάσια από ό,τι είχε αρχικά υπολογιστεί n-tv.

Ωστόσο, υπάρχουν πολλές προκλήσεις που περιπλέκουν την πορεία προς την οικονομική ανάκαμψη. Ο Nagel τονίζει ότι οι επιβλαβείς για την ανάπτυξη δασμολογικές επιπτώσεις, ιδίως μέσω της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ, έχουν αξιοσημείωτο αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη. Η οικονομική πρόβλεψη της Bundesbank που δημοσιεύτηκε στις αρχές Ιουνίου προέβλεπε επίσης στασιμότητα του ΑΕΠ για το 2025, γεγονός που υπογραμμίζει τις επιφυλακτικές προσδοκίες. Το οικονομικό περιβάλλον χαρακτηρίστηκε από σχεδόν στάσιμη οικονομία το χειμερινό εξάμηνο του 2024/25, όταν το ποσοστό ΑΕΠ ήταν -0,2 τοις εκατό το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και κατέγραψε ανάκαμψη μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με αυτό. Bundesbank.

Οικονομικοί παράγοντες και προκλήσεις

Σημαντικός παράγοντας για τη γερμανική οικονομία είναι οι εξαγωγές, οι οποίες κατέρρευσαν απροσδόκητα στα τέλη του 2024 αλλά ανέκαμψαν το πρώτο τρίμηνο του 2025. Οι επιπτώσεις στις εξαγωγές στις ΗΠΑ έπαιξαν ρόλο εδώ λόγω των υψηλότερων δασμών των ΗΠΑ. Ενώ οι εταιρικές επενδύσεις μειώθηκαν ελαφρά μόνο το χειμερινό εξάμηνο του έτους και η κατασκευή ιδιωτικών κατοικιών αυξήθηκε αισθητά, η ιδιωτική κατανάλωση ήταν πιο δυναμική από το αναμενόμενο. Αυτό υποστηρίχθηκε, μεταξύ άλλων, από την ισχυρή αγορά εργασίας και τον ασθενέστερο πληθωρισμό.

Ωστόσο, υπάρχουν ενδείξεις μελλοντικής επιβράδυνσης. Η πρόβλεψη του ΑΕΠ απαιτεί στασιμότητα το δεύτερο τρίμηνο του 2025 και ελαφρά πτώση το τρίτο τρίμηνο. Η συνεχιζόμενη οικονομική πολιτική των ΗΠΑ θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω την ανάπτυξη της γερμανικής οικονομίας, ειδικά το 2025. Οι ερευνητές της αγοράς υποθέτουν ότι οι εξαγωγές και οι επιχειρηματικές επενδύσεις θα μειωθούν σημαντικά το 2025.

Δημοσιονομική πολιτική και προοπτικές

Μια άλλη πτυχή είναι η τρέχουσα βελτιωμένη κατάσταση δημοσιονομικής πολιτικής, η οποία είναι εμφανής μετά την χαλάρωση του φρένου χρέους τον Μάρτιο του 2025. Αυτός ο μετασχηματισμός θα μπορούσε να μειώσει το ομοσπονδιακό έλλειμμα στο 2,2 τοις εκατό το 2025, πριν αυξηθεί ξανά στο 4,2 τοις εκατό από το 2026 έως το 2027. Η ισχυρή αύξηση των κρατικών δαπανών για την άμυνα και την αγορά εργασίας εξασθενήσει πριν ξεκινήσει η ανάκαμψη. Επιπλέον, οι μισθοί αναμένεται να αυξηθούν αρχικά πιο αργά το 2025 πριν αυξηθούν ξανά από το 2026.

Ο ρυθμός πληθωρισμού, μετρούμενος από τον Ευρωπαϊκό Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ήταν 2,1 τοις εκατό τον Μάιο του 2025, που είναι χαμηλότερος κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες από την πρόβλεψη από τον Δεκέμβριο του 2024. Σωρευτική μείωση της αύξησης του ΑΕΠ κατά περίπου 0,75 ποσοστιαίες μονάδες αναμένεται κατά την προβλεπόμενη περίοδο, γεγονός που αυξάνει την αστάθεια της Ομοσπονδιακής Δημοκρατίας.