L’économie allemande à la croisée des chemins : reprise ou nouvelle stagnation ?

L’économie allemande à la croisée des chemins : reprise ou nouvelle stagnation ?

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a analysé la situation actuelle de l'économie allemande lors du « Francfort Euro Finance Summit » du 16 juin 2025 et a donné des prévisions mitigées. Si Nagel souligne que l’économie allemande pourrait rater de peu une troisième année de croissance nulle en 2025, il reconnaît également la possibilité d’une légère augmentation de la production économique globale en moyenne annuelle. Ce revirement positif a été particulièrement motivé par une augmentation inattendue du produit intérieur brut (PIB) au premier trimestre 2025, de plus 0,4 pour cent, soit deux fois plus élevée que prévu initialement. n-tv.

Cependant, de nombreux défis compliquent le chemin vers la reprise économique. Nagel souligne que les effets tarifaires préjudiciables à la croissance, notamment du fait de la politique commerciale américaine, ont un impact notable sur le développement économique. Les prévisions économiques de la Bundesbank publiées début juin prévoient également une stagnation du PIB pour 2025, ce qui souligne les attentes prudentes. L'environnement économique a été caractérisé par une économie presque stagnante au cours de la moitié de l'hiver 2024/25, lorsque le taux du PIB était de -0,2 pour cent au quatrième trimestre 2024 et n'a enregistré une reprise qu'au premier trimestre 2025, selon ce rapport. Banque fédérale.

Facteurs et défis économiques

Les exportations, qui se sont effondrées de manière inattendue fin 2024, mais se sont redressées au premier trimestre 2025, sont un facteur important pour l’économie allemande. Alors que les investissements des entreprises n'ont que légèrement diminué au cours du semestre d'hiver et que la construction de logements privés a sensiblement augmenté, la consommation privée a été plus dynamique que prévu. Cela a été soutenu, entre autres, par un marché du travail robuste et une inflation plus faible.

Certains signes laissent cependant présager un ralentissement futur. Les prévisions du PIB tablent sur une stagnation au deuxième trimestre 2025 et une légère baisse au troisième trimestre. La politique économique actuelle des États-Unis pourrait encore freiner la croissance de l’économie allemande, surtout en 2025. Les analystes du marché estiment que les exportations et les investissements des entreprises diminueront considérablement en 2025.

Politique budgétaire et perspectives

Un autre aspect est l’amélioration actuelle de la situation de la politique budgétaire, qui se manifeste après l’assouplissement du frein à l’endettement en mars 2025. Cette transformation pourrait réduire le déficit fédéral à 2,2 % en 2025, avant de remonter à 4,2 % entre 2026 et 2027. La forte croissance des dépenses publiques en matière de défense et d’infrastructure soutiendra la reprise à partir de 2026, tandis que la situation du marché du travail s’affaiblira dans un premier temps avant le début de la reprise. En outre, les salaires devraient augmenter dans un premier temps plus lentement en 2025, avant de remonter à partir de 2026.

Le taux d'inflation, mesuré par l'indice européen harmonisé des prix à la consommation, s'élevait à 2,1 pour cent en mai 2025, soit 0,1 point de pourcentage de moins que dans les prévisions de décembre 2024. Une réduction cumulée de la croissance du PIB d'environ 0,75 point de pourcentage est attendue au cours de la période de prévision, ce qui accroît les incertitudes quant à l'évolution économique future de la République fédérale.