A német gazdaság válaszút előtt áll: fellendülés vagy további stagnálás?

A német gazdaság válaszút előtt áll: fellendülés vagy további stagnálás?

Joachim Nagel, a Bundesbank elnöke a 2025. június 16-i „Frankfurt Euro Finance Summit”-on elemezte a német gazdaság jelenlegi helyzetét, és vegyes előrejelzést adott. Miközben Nagel hangsúlyozza, hogy 2025-ben a német gazdaság szűken lemaradhat a nulla növekedés harmadik évétől, elismeri a teljes gazdasági kibocsátás enyhe növekedésének lehetőségét is éves átlagban. Ezt a pozitív fordulatot különösen a bruttó hazai termék (GDP) 2025 első negyedévében tapasztalt, váratlanul erős, plusz 0,4 százalékos növekedése motiválta, ami kétszerese az eredetileg számítottnak n-tv.

Számos kihívás azonban nehezíti a gazdasági fellendülés útját. Nagel hangsúlyozza, hogy a növekedést károsító vámhatások, különösen az Egyesült Államok kereskedelmi politikáján keresztül, érezhető hatást gyakorolnak a gazdasági fejlődésre. A Bundesbank június elején közzétett gazdasági előrejelzése 2025-re is a GDP stagnálását jósolta, ami alátámasztja az óvatos várakozásokat. A gazdasági környezetet szinte stagnáló gazdaság jellemezte 2024/25 téli felében, amikor a GDP ráta 2024 negyedik negyedévében -0,2 százalék volt, és csak 2025 első negyedévében számolt fel élénkülés. Bundesbank.

Gazdasági tényezők és kihívások

A német gazdaság szempontjából jelentős tényező az export, amely 2024 végén váratlanul összeomlott, de 2025 első negyedévében helyreállt. Ebben szerepet játszottak az USA-ba irányuló export előrehozó hatásai a magasabb amerikai vámok miatt. Míg a vállalati beruházások csak kis mértékben estek vissza az év téli felében, és érezhetően nőtt a magánlakásépítés, addig a lakossági fogyasztás a vártnál dinamikusabb volt. Ezt többek között a robusztus munkaerőpiac és a gyengébb infláció is támogatta.

Vannak azonban jelei a jövőbeni lassulásnak. A GDP-előrejelzés 2025 második negyedévében stagnálást, a harmadik negyedévben pedig enyhe csökkenést jelez. A folyamatban lévő amerikai gazdaságpolitika tovább tompíthatja a német gazdaság növekedését, különösen 2025-ben. A piackutatók azt feltételezik, hogy 2025-ben az export és az üzleti beruházások jelentősen visszaesnek.

Költségvetési politika és kilátások

Egy másik szempont a jelenleg javuló fiskális politikai helyzet, ami az adósságfék 2025 márciusi lazítása után is nyilvánvaló. Ez az átalakítás 2025-ben 2,2 százalékra csökkentheti a szövetségi hiányt, majd 2026-ról 2027-re ismét 4,2 százalékra emelkedhet. gyengül a gyógyulás megkezdése előtt. Emellett a bérek kezdetben várhatóan lassabban emelkednek 2025-ben, majd 2026-tól ismét emelkedni fognak.

Az Európai Harmonizált Fogyasztóiár-index által mért infláció 2025 májusában 2,1 százalék volt, ami 0,1 százalékponttal alacsonyabb a 2024 decemberi előrejelzésnél. Az előrejelzési időszakban a GDP-növekedés összesített 0,75 százalékpontos csökkenése várható, ami növeli a szövetségi köztársaság jövőbeli gazdasági fejlődésével kapcsolatos bizonytalanságokat.