ЕЦБ изненадва с решение за лихвените проценти: Какво влияние оказва инфлацията?

ЕЦБ изненадва с решение за лихвените проценти: Какво влияние оказва инфлацията?

С по-високите от очакваните данни за инфлацията в САЩ и решението на ЕЦБ за лихвените проценти, текущата борсова седмица не беше съвсем безпроблемна. Дълго време беше дадено, че Американският Федерален резерв ще намали лихвените проценти няколко пъти тази година и че Европейската централна банка ще последва примера. Сега изглежда, че ЕЦБ ще отиде първа. Интересен обрат при вноските: В началото на годината Фед все още очакваше 5 до 7 намаления на лихвените проценти. Броят им непрекъснато намаляваше, началото се изплъзваше все по-назад - така че сега ситуацията е обратна. Толкова за прогнозите.

Тенденцията в инфлацията изглежда дава на ЕЦБ повече свобода на действие. Имайте предвид, че изглежда. Инфлацията при услугите, която е най-добрият начин да се види въздействието на по-високите заплати върху цените, остава висока от 4 процента и не е много по-ниска от тази в Съединените щати. Дори ако анализаторите посочват по-малко напрежение на пазара на труда, спиралата на цените на заплатите не е изключена.

Цените на акциите се консолидират от дълго време. След рекордния връх на S&P 500 на 28 март, той падна с 2,5%, както и Euro Stoxx 50 и F.A.Z. индекс. В петък влошаването на ситуацията в Близкия изток предизвика значителни загуби на цените, особено на Уолстрийт.

Но слабостта на цените иначе е свързана с инфлацията и лихвените проценти. Сега ще бъде интересно да видим дали ЕЦБ ще намали лихвените проценти четири пъти тази година, както мнозина очакваха. Нищо не излезе и от 5 до 7 на Фед.

Не е толкова просто, предупреждава главният икономист на Allianz Лудовик Субран. Ако Федералният резерв не последва примера, пазарите могат да реагират прекалено много. Той не искаше да говори за изтичане на капитал, каза Субран в интервю за Bloomberg. Но различните подходи на централните банки биха били трудни за възприемане от Европа. Дори намаляване на лихвения процент с половин процентен пункт би било смело с оглед на обменния курс на еврото, не на последно място заради цената на петрола.

Но Уолстрийт вече търси другаде. Сезонът на отчетите в САЩ започна в петък. Очаква се по-нататъшен ръст на печалбата за компаниите в S&P 500. Корпоративните печалби са много по-силни, отколкото мнозина предполагаха.

Е, има малко общо с по-високите цени. Но при съотношение цена-печалба от 21 и следователно възвръщаемост на акциите от 4,8 процента, пазарът не изглежда толкова привлекателен с доходност на десетгодишни държавни облигации от 4,5 процента. Това е най-ниският марж на оценка за акции от две десетилетия. Ако лихвените проценти не падат, акциите няма да станат по-привлекателни.