Suche
Mein Konto
ECB překvapuje rozhodnutím o úrokových sazbách: Jaký vliv má inflace?
ECB svým rozhodnutím o úrokových sazbách překvapuje – co to znamená pro trhy? Analýzy aktuálního vývoje, inflace a úrokových sazeb. Důležitá informace pro investory!
ECB překvapuje rozhodnutím o úrokových sazbách: Jaký vliv má inflace?
Vzhledem k vyšším než očekávaným údajům o inflaci v USA a rozhodnutí ECB o úrokových sazbách nebyl aktuální akciový týden zrovna jednotvárný. Dlouhou dobu bylo dáno, že americká centrální banka tento rok několikrát sníží úrokové sazby a že Evropská centrální banka bude následovat. Nyní to vypadá, že ECB půjde jako první. Zajímavý obrat ve splátkách: Na začátku roku Fed ještě očekával 5 až 7 snížení úrokových sazeb. Jejich počet se neustále zmenšoval, začátek klouzal stále více dozadu – takže nyní je situace obrácená. Tolik k předpovědím.
Zdá se, že vývoj inflace dává ECB větší volnost. Myslíš, zdáš se. Inflace služeb, což je nejlepší způsob, jak vidět dopad vyšších mezd na ceny, zůstává vysoká na 4 procentech a není o tolik nižší než ve Spojených státech. I když analytici poukazují na menší napětí na trhu práce, spirála mzdových cen není ze stolu.
Ceny akcií se dlouhodobě konsolidují. Od rekordního maxima S&P 500 28. března klesl o 2,5 procenta, stejně jako Euro Stoxx 50 a F.A.Z. index. Zhoršení situace na Blízkém východě v pátek způsobilo výrazné cenové ztráty, zejména na Wall Street.
Ale jinak cenová slabost souvisí s inflací a úrokovými sazbami. Nyní bude zajímavé sledovat, zda ECB letos čtyřikrát sníží úrokové sazby, jak mnozí očekávali. Ani z 5:7 Fedu nic nepřišlo.
Není to tak jednoduché, varuje hlavní ekonom Allianz Ludovic Subran. Pokud Fed nebude následovat, trhy by mohly reagovat přehnaně. Nechtěl mluvit o úniku kapitálu, řekl Subran v rozhovoru pro Bloomberg. Odlišné přístupy centrálních bank by ale Evropa těžko stravovala. I snížení úrokové sazby o půl procentního bodu by bylo s ohledem na kurz eura odvážné, a to nejen kvůli ceně ropy.
Wall Street už ale hledá jinde. Reportážní sezóna začala v USA v pátek. U společností v indexu S&P 500 se očekává další růst zisku. Zisky podniků jsou mnohem silnější, než mnozí předpokládali.
No, má to trochu společného s vyššími cenami. Ale s poměrem ceny a zisku 21 a tedy výnosem akcií 4,8 procenta nevypadá trh s výnosem desetiletého státního dluhopisu 4,5 procenta tak lákavě. Je to nejnižší marže ocenění akcií za dvě desetiletí. Pokud úrokové sazby neklesnou, akcie se nestanou atraktivnějšími.