Suche
Mein Konto
EKP üllatab intressimäära otsusega: milline on inflatsiooni mõju?
EKP üllatab oma intressiotsusega – mida see turgude jaoks tähendab? Praeguste arengute, inflatsiooni ja intressimäärade analüüsid. Oluline teave investoritele!
EKP üllatab intressimäära otsusega: milline on inflatsiooni mõju?
USA oodatust kõrgemate inflatsiooniandmete ja EKP intressiotsusega ei kulgenud käesolev börsinädal just sündmustevaene. Pikka aega oli enesestmõistetav, et Ameerika Föderaalreserv langetab tänavu mitu korda intressimäärasid ja et Euroopa Keskpank järgib seda eeskuju. Nüüd tundub, et EKP läheb esimesena. Huvitav pööre osamaksetena: aasta alguses ootas Fed veel 5–7 intressikärpeid. Nende arv kahanes pidevalt, algus libises aina rohkem tahapoole – nii et nüüd on olukord vastupidine. Niipalju siis ennustustest.
Näib, et inflatsioonitrend annab EKP-le rohkem tegutsemisruumi. Tundub, et mõtled. Teenuste inflatsioon, mis on parim viis näha kõrgemate palkade mõju hindadele, on endiselt kõrge, 4 protsenti, ega ole palju madalam kui Ameerika Ühendriikides. Isegi kui analüütikud viitavad pingete vähenemisele tööturul, pole palgahindade spiraal laualt maas.
Aktsiahinnad on juba pikka aega konsolideerunud. Alates S&P 500 rekordkõrgust 28. märtsil on see langenud 2,5 protsenti, nagu ka Euro Stoxx 50 ja F.A.Z. indeks. Reedel põhjustas Lähis-Ida olukorra halvenemine märkimisväärseid hinnakaotusi, eriti Wall Streetil.
Kuid hindade nõrkus on muidu seotud inflatsiooni ja intressimääradega. Nüüd on huvitav näha, kas EKP langetab intressimäärasid sel aastal neli korda, nagu paljud eeldasid. Ka Föderaalreservi 5:7 ei tulnud midagi välja.
See pole nii lihtne, hoiatab Allianzi peaökonomist Ludovic Subran. Kui Fed seda eeskuju ei järgi, võivad turud üle reageerida. Ta ei tahtnud rääkida kapitali väljavoolust, ütles Subran Bloombergi intervjuus. Kuid keskpankade erinevaid lähenemisviise oleks Euroopal raske seedida. Isegi poole protsendipunktine intressilangetus oleks euro kurssi silmas pidades julge, kasvõi naftahinna tõttu.
Kuid Wall Street otsib juba mujalt. Reedel algas USA-s aruandehooaeg. S&P 500 ettevõtetele on oodata kasumi edasist kasvu. Ettevõtete kasum on palju suurem, kui paljud eeldasid.
Noh, see on natuke seotud kõrgemate hindadega. Kuid hinna-kasumi suhtega 21 ja seega ka aktsiate tootlusega 4,8 protsenti ei tundu turg kümneaastase riigivõlakirjade 4,5-protsendilise tootlusega nii atraktiivne. See on kahe aastakümne madalaim aktsiate hindamismarginaal. Kui intressimäärad ei lange, ei muutu aktsiad atraktiivsemaks.