ECB pārsteidz ar lēmumu par procentu likmi: kāda ir inflācijas ietekme?

ECB pārsteidz ar lēmumu par procentu likmi: kāda ir inflācijas ietekme?

Ņemot vērā ASV augstākus, nekā gaidīts, inflācijas datus un ECB lēmumu par procentu likmēm, šī akciju tirgus nedēļa nebija gluži bezgalīga. Ilgu laiku bija pašsaprotams, ka Amerikas Federālo rezervju sistēma šogad vairākas reizes pazeminās procentu likmes un ka Eiropas Centrālā banka sekos šim piemēram. Tagad izskatās, ka ECB dosies pirmā. Interesants pavērsiens maksājumos: gada sākumā Fed joprojām gaidīja 5 līdz 7 procentu likmju samazinājumus. Viņu skaits nemitīgi saruka, sākums slīdēja arvien vairāk atpakaļ – tāpēc tagad situācija ir pretēja. Tik daudz par prognozēm.

Šķiet, ka inflācijas tendence dod ECB lielāku rīcības brīvību. Šķiet, prāts. Pakalpojumu inflācija, kas ir labākais veids, kā redzēt augstāku algu ietekmi uz cenām, joprojām ir augsta - 4 procenti, un tā nav tik daudz zemāka nekā Amerikas Savienotajās Valstīs. Pat ja analītiķi norāda uz mazāku spriedzi darba tirgū, algu cenu spirāle nav izslēgta.

Akciju cenas konsolidējas jau ilgu laiku. Kopš S&P 500 rekordaugstā līmeņa 28. martā tas ir krities par 2,5 procentiem, tāpat kā Euro Stoxx 50 un F.A.Z. rādītājs. Piektdien situācijas pasliktināšanās Tuvajos Austrumos radīja ievērojamus cenu zaudējumus, īpaši Volstrītā.

Bet citādi cenu vājums ir saistīts ar inflāciju un procentu likmēm. Tagad būs interesanti redzēt, vai ECB šogad četras reizes samazinās procentu likmes, kā daudzi gaidīja. Arī no Fed 5 pret 7 nekas nesanāca.

Tas nav tik vienkārši, brīdina Allianz galvenais ekonomists Ludovičs Subrans. Ja Fed nesekos šim piemēram, tirgi var pārāk reaģēt. Viņš nevēlējās runāt par kapitāla aizplūšanu, Subrans sacīja intervijā Bloomberg. Taču atšķirīgas pieejas no centrālajām bankām Eiropai būtu grūti uztveramas. Pat procentu likmju samazināšana par pusprocentpunktu būtu drosmīga, ņemot vērā eiro kursu, ne tikai naftas cenas dēļ.

Bet Volstrīta jau meklē citur. Piektdien ASV sākās atskaites sezona. S&P 500 uzņēmumiem ir sagaidāms turpmāks peļņas pieaugums. Uzņēmumu peļņa ir daudz lielāka, nekā daudzi bija pieņēmuši.

Nu, tas ir nedaudz saistīts ar augstākām cenām. Taču ar cenu un peļņas attiecību 21 un līdz ar to akciju atdevi 4,8 procentu apmērā, tirgus neizskatās tik pievilcīgs ar valsts desmit gadu obligāciju ienesīgumu 4,5 procentu apmērā. Tā ir zemākā akciju novērtējuma robeža divu desmitgažu laikā. Ja procentu likmes nesamazināsies, akcijas nekļūs pievilcīgākas.