Finanční experti vidí růst úrokových sazeb dluhopisů v Japonsku: Bank of Japan upravuje měnovou politiku a signalizuje obrat

Finanční experti vidí růst úrokových sazeb dluhopisů v Japonsku: Bank of Japan upravuje měnovou politiku a signalizuje obrat

Podle zprávy www.nzz.ch se Bank of Japan (BoJ) rozhodla mírně korigovat svou měnovou politiku, čímž signalizovala ochotu otočit úrokové sazby. BoJ přepracovala kontroly výnosů u 10letých japonských státních dluhopisů, přičemž zachovala cíl nulového procenta výnosu, ale zvýšila oficiální strop na jedno procento z jedné. BoJ se zároveň drží záporných úrokových sazeb u krátkodobých dluhopisů. Nový šéf centrální banky Kazuo Ueda považuje změnu měnové politiky za důležitou změnu a znamená postupný odklon od výjimečného kurzu japonské měnové politiky. Výnos 10letých japonských státních dluhopisů byl v posledních dnech 0,8 procenta, zatímco u amerických dluhopisů to bylo 4,893 procenta.

Tato změna měnové politiky může mít dopad na trh a finanční sektor. Obrat úrokových sazeb v Japonsku by mohl vést k tomu, že investoři stále více sázejí na rostoucí dlouhodobé úrokové sazby. To by mohlo vést k tomu, že BoJ bude muset nakoupit více státních dluhopisů, aby obhájila svůj úrokový strop. Rozšiřující se úrokový diferenciál mezi Japonskem a ostatními zeměmi by zároveň mohl dále oslabit hodnotu japonského jenu a zvýšit inflační tlaky. Na ochranu jenu by japonské ministerstvo financí mohlo intervenovat na devizovém trhu.

Podle studie Bank of America Securities v Tokiu japonské životní pojišťovny, které patří mezi největší kupce vládních dluhopisů, ukazují, že očekávají, že BoJ od dubna 2024 opustí kontrolu výnosové křivky a politiku záporných úrokových sazeb. Někteří pojistitelé se dokonce domnívají, že obrat v úrokových sazbách je možný během aktuálního finančního roku. Odborníci tvrdí, že to signalizuje, že životní pojišťovny jsou dobře připraveny a BoJ by mohla přehodnotit svou měnovou politiku.

Existují však také výzvy pro BoJ, pokud jde o obrat v úrokových sazbách. Klesající jen hrozí dalším povzbuzením inflace, zatímco zvýšení úrokových sazeb by mohlo zpomalit ekonomické oživení. Kromě toho je prostor pro zvyšování úrokových sazeb omezený, protože japonský dluhový poměr přesahuje 260 procent.

Změny v měnové politice mají dopad i na trh dluhopisů. Investoři stále častěji sázejí na dřívější obrat úrokových sazeb, což vede k růstu dlouhodobých úrokových sazeb. Hedgeové fondy vidí Japonsko jako atraktivní trh a očekávají vyšší strukturální volatilitu. Slabší jen posiluje konkurenceschopnost exportérů a může zvýšit zahraniční tržby a zisky velkých korporací.

Samotná centrální banka zvýšila prognózu růstu a inflace. BoJ nyní očekává růst o 2 procenta pro aktuální fiskální rok 2024, zatímco odhad růstu cen nepotravinářských výrobků byl zvýšen z 2,5 na 2,8 procenta pro rok 2023 a z 1,9 na 2,8 procenta pro rok 2024. Společnosti jsou ochotny přenést vyšší nákupní ceny na své zákazníky, což naznačuje rostoucí inflaci. BoJ však neočekává, že by jádrová inflace do roku 2025 klesla.

Celkově se zdá, že změny měnové politiky Bank of Japan by mohly potenciálně vést k obratu v úrokových sazbách a vyšší inflaci. Dopad na trh a finanční odvětví však závisí na různých faktorech, včetně vývoje japonského jenu, míry zadlužení a ekonomického oživení.