Finansielle eksperter ser obligationsrenterne stiger i Japan: Bank of Japan justerer pengepolitikken og signalerer vending

Finansielle eksperter ser obligationsrenterne stiger i Japan: Bank of Japan justerer pengepolitikken og signalerer vending

Ifølge en rapport fra www.nzz.ch har Bank of Japan (BoJ) besluttet at korrigere sin pengepolitik en smule og dermed signalere sin vilje til at skrue renten. BoJ har revideret afkastkontrollen for 10-årige japanske statsobligationer, fastholdt nul procents rentemål, men øget det officielle loft til én procent fra ét. Samtidig holder BoJ fast i negative renter for korte obligationer. Ændringen i pengepolitikken ses som en vigtig justering af den nye centralbankchef Kazuo Ueda og markerer en gradvis afvigelse fra Japans exceptionelle pengepolitiske vej. Renten på 10-årige japanske statsobligationer var 0,8 procent de seneste dage, mens den var 4,893 procent på amerikanske obligationer.

Denne ændring i pengepolitikken kan få indflydelse på markedet og den finansielle industri. Renteomslaget i Japan kan føre til, at investorerne i stigende grad satser på stigende langsigtede renter. Dette kan resultere i, at BoJ bliver nødt til at købe flere statsobligationer for at forsvare sit renteloft. Samtidig kan den stigende renteforskel mellem Japan og andre lande yderligere svække værdien af ​​den japanske yen og øge inflationspresset. For at beskytte yenen kunne det japanske finansministerium gribe ind på valutamarkedet.

Japans livsforsikringsselskaber, som er blandt de bedste købere af statsobligationer, viser, at de forventer, at BoJ vil opgive rentekurvekontrol og negative rentepolitikker fra april 2024, ifølge en undersøgelse foretaget af Bank of America Securities i Tokyo. Nogle forsikringsselskaber mener endda, at en vending i renten er mulig i løbet af indeværende regnskabsår. Eksperter siger, at dette signalerer, at livsforsikringsselskaber er godt forberedte, og at BoJ kan revurdere sin pengepolitik.

Der er dog også udfordringer for BoJ, når det kommer til en vending i renten. Den faldende yen truer med at øge inflationen, mens renteforhøjelser kan bremse det økonomiske opsving. Derudover er muligheden for rentestigninger begrænset, fordi den japanske gældskvote er over 260 pct.

Ændringerne i pengepolitikken har også indflydelse på obligationsmarkedet. Investorer satser i stigende grad på en tidligere renteomlægning, hvilket fører til stigende langsigtede renter. Hedgefonde ser Japan som et attraktivt marked og forventer højere strukturel volatilitet. Den svagere yen styrker eksportørernes konkurrenceevne og kan øge udenlandsk salg og overskud for store virksomheder.

Centralbanken har selv øget sin prognose for vækst og inflation. BoJ forventer nu en vækst på 2 procent for indeværende regnskabsår 2024, mens estimatet for prisstigninger på non-food er blevet hævet fra 2,5 til 2,8 procent for 2023 og fra 1,9 til 2,8 procent for 2024. Virksomheder er villige til at videregive højere indkøbspriser til deres kunder, hvilket indikerer stigende inflation. BoJ forventer dog ikke, at kerneinflationen vil falde før 2025.

Samlet set ser det ud til, at Bank of Japans pengepolitiske ændringer potentielt kan føre til en vending i renten og højere inflation. Indvirkningen på markedet og den finansielle industri afhænger dog af forskellige faktorer, herunder udviklingen i den japanske yen, gældskvoten og det økonomiske opsving.