Rahoitusasiantuntijat näkevät joukkolainojen korkojen nousevan Japanissa: Japanin keskuspankki säätää rahapolitiikkaa ja viestii käänteestä

Rahoitusasiantuntijat näkevät joukkolainojen korkojen nousevan Japanissa: Japanin keskuspankki säätää rahapolitiikkaa ja viestii käänteestä

www.nzz.ch:n raportin mukaan Japanin keskuspankki (BoJ) on päättänyt hieman korjata rahapolitiikkaansa, mikä osoittaa halukkuutensa kääntää korkoja. BoJ on uudistanut Japanin 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen tuottorajoituksia säilyttäen nolla prosentin tuottotavoitteen, mutta nostanut virallisen ylärajan yhteen prosenttiin yhdestä. Samaan aikaan BoJ pitää kiinni lyhytaikaisten joukkolainojen negatiivisista koroista. Uusi keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda pitää rahapolitiikan muutosta tärkeänä säätönä, ja se merkitsee asteittaista poikkeamista Japanin poikkeukselliselta rahapolitiikan polulta. Japanin valtion 10 vuoden obligaatioiden tuotto oli viime päivinä 0,8 prosenttia, kun taas amerikkalaisten 4,893 prosenttia.

Tällä rahapolitiikan muutoksella voi olla vaikutuksia markkinoihin ja rahoitusalaan. Japanin korkojen käänne voi johtaa siihen, että sijoittajat panostavat yhä enemmän pitkien korkojen nousuun. Tämä voi johtaa siihen, että BoJ:n on ostettava lisää valtion obligaatioita puolustaakseen korkokattoaan. Samalla Japanin ja muiden maiden välinen korkoero voi edelleen heikentää Japanin jenin arvoa ja lisätä inflaatiopaineita. Jenin suojelemiseksi Japanin valtiovarainministeriö voisi puuttua valuuttamarkkinoihin.

Japanin henkivakuutusyhtiöt, jotka ovat valtion joukkovelkakirjojen suurimpia ostajia, osoittavat, että he odottavat BoJ:n luopuvan tuottokäyrän hallinnasta ja negatiivisesta korkopolitiikasta huhtikuusta 2024 alkaen, Bank of America Securitiesin Tokiossa tekemän tutkimuksen mukaan. Jotkut vakuutusyhtiöt jopa uskovat, että korkojen käänne on mahdollinen kuluvan tilikauden aikana. Asiantuntijoiden mukaan tämä on merkki siitä, että henkivakuutusyhtiöt ovat hyvin valmistautuneita ja BoJ voisi tarkastella uudelleen rahapolitiikkaansa.

BoJ:lla on kuitenkin myös haasteita korkojen käänteessä. Jenin putoaminen uhkaa kiihdyttää inflaatiota, kun taas koronnosoitukset voivat hidastaa talouden elpymistä. Lisäksi koronkorotusmahdollisuudet ovat rajalliset, koska Japanin velkasuhde on yli 260 prosenttia.

Rahapolitiikan muutokset vaikuttavat myös joukkovelkakirjamarkkinoihin. Sijoittajat lyövät vetoa aikaisemmasta koronkäänteestä, mikä johtaa pitkien korkojen nousuun. Hedge-rahastot pitävät Japania houkuttelevana markkina-alueena ja odottavat suurempaa rakenteellista volatiliteettia. Jenin heikkeneminen vahvistaa viejien kilpailukykyä ja voi lisätä suuryritysten ulkomaanmyyntiä ja voittoja.

Keskuspankki itse on korottanut kasvu- ja inflaatioennustettaan. BoJ odottaa nyt 2 prosentin kasvua kuluvalle tilikaudelle 2024, kun taas non food -hintojen nousuarviota on nostettu 2,5 prosentista 2,8 prosenttiin vuodelle 2023 ja 1,9 prosentista 2,8 prosenttiin vuodelle 2024. Yritykset ovat valmiita siirtämään korkeammat ostohinnat asiakkailleen, mikä viittaa inflaatioon. BoJ ei kuitenkaan odota perusinflaation laskevan ennen vuotta 2025.

Kaiken kaikkiaan näyttää siltä, ​​että Japanin keskuspankin rahapolitiikan muutokset voivat mahdollisesti johtaa korkojen käänteeseen ja inflaatioon. Vaikutus markkinoihin ja rahoitusalaan riippuu kuitenkin useista tekijöistä, kuten Japanin jenin kehityksestä, velkasuhteesta ja talouden elpymisestä.