Les experts financiers prévoient une hausse des taux d'intérêt obligataires au Japon : la Banque du Japon ajuste sa politique monétaire et signale un revirement

Les experts financiers prévoient une hausse des taux d'intérêt obligataires au Japon : la Banque du Japon ajuste sa politique monétaire et signale un revirement

Selon un rapport de www.nzz.ch, la Banque du Japon (BoJ) a décidé de légèrement corriger sa politique monétaire, signalant ainsi sa volonté de faire baisser les taux d'intérêt. La BoJ a remanié le contrôle des rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans, maintenant l'objectif de rendement de zéro pour cent mais augmentant le plafond officiel de un à un pour cent. Dans le même temps, la BoJ s’en tient à des taux d’intérêt négatifs pour les obligations à court terme. Le changement de politique monétaire est considéré comme un ajustement important par le nouveau chef de la banque centrale, Kazuo Ueda, et marque un abandon progressif de la politique monétaire exceptionnelle du Japon. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans était de 0,8 pour cent ces derniers jours, tandis qu'il était de 4,893 pour cent pour les obligations américaines.

Ce changement de politique monétaire pourrait avoir un impact sur le marché et le secteur financier. Le retournement des taux d’intérêt au Japon pourrait amener les investisseurs à parier de plus en plus sur une hausse des taux d’intérêt à long terme. Cela pourrait obliger la BoJ à acheter davantage d’obligations d’État pour défendre son plafond de taux d’intérêt. Dans le même temps, l’élargissement de l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les autres pays pourrait affaiblir davantage la valeur du yen japonais et accroître les pressions inflationnistes. Pour protéger le yen, le ministère japonais des Finances pourrait intervenir sur le marché des changes.

Les assureurs-vie japonais, qui comptent parmi les principaux acheteurs d'obligations d'État, montrent qu'ils s'attendent à ce que la BoJ abandonne le contrôle de la courbe des rendements et les politiques de taux d'intérêt négatifs à partir d'avril 2024, selon une étude de Bank of America Securities à Tokyo. Certains assureurs estiment même qu'un retournement des taux d'intérêt est possible au cours de l'exercice en cours. Selon les experts, cela indique que les assureurs-vie sont bien préparés et que la BoJ pourrait réexaminer sa politique monétaire.

Toutefois, la BoJ devra également relever des défis en matière de redressement des taux d'intérêt. La chute du yen menace d’alimenter davantage l’inflation, tandis que la hausse des taux d’intérêt pourrait ralentir la reprise économique. En outre, les possibilités d’augmentation des taux d’intérêt sont limitées car le taux d’endettement japonais dépasse 260 pour cent.

Les changements de politique monétaire ont également un impact sur le marché obligataire. Les investisseurs misent de plus en plus sur un retournement plus rapide des taux d’intérêt, ce qui entraîne une hausse des taux d’intérêt à long terme. Les hedge funds considèrent le Japon comme un marché attractif et s’attendent à une volatilité structurelle plus élevée. La faiblesse du yen renforce la compétitivité des exportateurs et peut accroître les ventes à l’étranger et les bénéfices des grandes entreprises.

La banque centrale elle-même a augmenté ses prévisions de croissance et d’inflation. La BoJ s’attend désormais à une croissance de 2 % pour l’exercice en cours 2024, tandis que l’estimation des hausses des prix des produits non alimentaires a été relevée de 2,5 à 2,8 % pour 2023 et de 1,9 à 2,8 % pour 2024. Les entreprises sont disposées à répercuter la hausse des prix d’achat sur leurs clients, ce qui indique une hausse de l’inflation. Toutefois, la BoJ ne s’attend pas à un déclin de l’inflation sous-jacente avant 2025.

Dans l'ensemble, il semble que les changements de politique monétaire de la Banque du Japon pourraient potentiellement conduire à un retournement des taux d'intérêt et à une hausse de l'inflation. Toutefois, l'impact sur le marché et le secteur financier dépend de divers facteurs, notamment de l'évolution du yen japonais, du taux d'endettement et de la reprise économique.