Financijski stručnjaci vide rast kamatnih stopa na obveznice u Japanu: Banka Japana prilagođava monetarnu politiku i signalizira preokret

Financijski stručnjaci vide rast kamatnih stopa na obveznice u Japanu: Banka Japana prilagođava monetarnu politiku i signalizira preokret

Prema izvješću www.nzz.ch, Banka Japana (BoJ) odlučila je malo korigirati svoju monetarnu politiku, čime je signalizirala svoju spremnost da promijeni kamatne stope. BoJ je preispitao kontrolu prinosa za 10-godišnje japanske državne obveznice, zadržavši ciljani prinos od nula posto, ali povećavši službenu gornju granicu s jedan na jedan posto. U isto vrijeme, BoJ se drži negativnih kamatnih stopa za kratkoročne obveznice. Promjenu u monetarnoj politici novi šef središnje banke Kazuo Ueda vidi kao važnu prilagodbu i označava postupno odstupanje od iznimnog puta monetarne politike Japana. Prinos na 10-godišnje japanske državne obveznice iznosio je proteklih dana 0,8 posto, dok je na američke obveznice iznosio 4,893 posto.

Ova promjena monetarne politike mogla bi utjecati na tržište i financijsku industriju. Zaokret kamatnih stopa u Japanu mogao bi dovesti do toga da se ulagači sve više klade na rastuće dugoročne kamatne stope. To bi moglo rezultirati time da BoJ mora kupiti više državnih obveznica kako bi obranio svoju gornju kamatnu stopu. Istodobno, sve veća razlika u kamatnim stopama između Japana i drugih zemalja mogla bi dodatno oslabiti vrijednost japanskog jena i povećati inflatorne pritiske. Kako bi zaštitilo jen, japansko ministarstvo financija moglo bi intervenirati na deviznom tržištu.

Japanska životna osiguravatelja, koja su među najvećim kupcima državnih obveznica, pokazuju da očekuju da će BoJ napustiti kontrolu krivulje prinosa i politike negativnih kamatnih stopa od travnja 2024., prema studiji Bank of America Securities iz Tokija. Neki osiguravatelji čak vjeruju da je zaokret u kamatnim stopama moguć tijekom tekuće poslovne godine. Stručnjaci kažu da to signalizira da su životna osiguravatelja dobro pripremljena i da bi BoJ mogao preispitati svoju monetarnu politiku.

Međutim, postoje i izazovi za BoJ kada je u pitanju zaokret u kamatnim stopama. Pad jena prijeti daljnjim poticanjem inflacije, dok bi povećanja kamata mogla usporiti gospodarski oporavak. Osim toga, prostor za povećanje kamatnih stopa je ograničen jer je japanski omjer zaduženosti veći od 260 posto.

Promjene monetarne politike utječu i na tržište obveznica. Ulagači se sve više klade na raniji zaokret kamatnih stopa, što dovodi do rasta dugoročnih kamatnih stopa. Hedge fondovi vide Japan kao privlačno tržište i očekuju veću strukturnu volatilnost. Slabiji jen jača konkurentnost izvoznika i može povećati inozemnu prodaju i dobit velikih korporacija.

Sama središnja banka povećala je prognozu rasta i inflacije. BoJ sada očekuje rast od 2 posto za tekuću fiskalnu godinu 2024., dok je procjena povećanja cijena neprehrambenih proizvoda povećana s 2,5 na 2,8 posto za 2023. i s 1,9 na 2,8 posto za 2024. Kompanije su spremne prenijeti više nabavne cijene na svoje kupce, što ukazuje na rastuću inflaciju. Međutim, BoJ ne očekuje da će se temeljna inflacija smanjiti do 2025.

Sve u svemu, čini se da bi promjene monetarne politike Banke Japana potencijalno mogle dovesti do preokreta u kamatnim stopama i veće inflacije. Međutim, utjecaj na tržište i financijsku industriju ovisi o različitim čimbenicima, uključujući razvoj japanskog jena, omjer duga i gospodarski oporavak.