Pénzügyi szakértők szerint emelkednek a kötvénykamatok Japánban: a Bank of Japan módosítja a monetáris politikát, és fordulatot jelez

Pénzügyi szakértők szerint emelkednek a kötvénykamatok Japánban: a Bank of Japan módosítja a monetáris politikát, és fordulatot jelez

A www.nzz.ch jelentése szerint a Bank of Japan (BoJ) úgy döntött, hogy némileg korrigálja monetáris politikáját, jelezve ezzel a kamatfordítási hajlandóságát. A BoJ felülvizsgálta a 10 éves lejáratú japán államkötvények hozamszabályozását, fenntartva a nulla százalékos hozamcélt, de a hivatalos felső határt egyről egy százalékra emelte. A BoJ ugyanakkor ragaszkodik a rövid lejáratú kötvények negatív kamataihoz. A monetáris politika változását Kazuo Ueda, a jegybank új vezetője fontos kiigazításnak tekinti, amely fokozatos eltávolodást jelent Japán kivételes monetáris politikai pályájától. A 10 éves japán államkötvények hozama 0,8 százalék volt az elmúlt napokban, míg az amerikaié 4,893 százalék.

Ez a monetáris politika változása hatással lehet a piacra és a pénzügyi szektorra. A japán kamatfordulat oda vezethet, hogy a befektetők egyre inkább a hosszú távú kamatok emelésére fogadnak. Ez azt eredményezheti, hogy a BoJ-nak több államkötvényt kell vásárolnia, hogy megvédje kamatplafonját. Ugyanakkor a Japán és más országok közötti növekvő kamatkülönbözet ​​tovább gyengítheti a japán jen értékét és növelheti az inflációs nyomást. A jen védelme érdekében a japán pénzügyminisztérium beavatkozhat a devizapiacon.

A Bank of America Securities tokiói tanulmánya szerint a japán életbiztosítók, amelyek az államkötvények legnagyobb vásárlói közé tartoznak, azt mutatják, hogy arra számítanak, hogy a BoJ 2024 áprilisától felhagy a hozamgörbe szabályozásával és a negatív kamatláb-politikával. Egyes biztosítók még azt is hiszik, hogy a kamatlábakban fordulat lehetséges az aktuális pénzügyi évben. Szakértők szerint ez azt jelzi, hogy az életbiztosítók jól felkészültek, és a BoJ felülvizsgálhatja monetáris politikáját.

A BoJ számára azonban kihívások is vannak, amikor a kamatlábak fordulatáról van szó. A jen esése az infláció további fokozásával fenyeget, a kamatemelések pedig lassíthatják a gazdasági fellendülést. Ráadásul a kamatemelés lehetősége korlátozott, mert a japán adósságráta 260 százalék felett van.

A monetáris politika változásai a kötvénypiacra is hatással vannak. A befektetők egyre inkább egy korábbi kamatfordulóra fogadnak, ami a hosszú távú kamatok emelkedéséhez vezet. A fedezeti alapok vonzó piacnak tekintik Japánt, és nagyobb strukturális volatilitásra számítanak. A gyengébb jen erősíti az exportőrök versenyképességét és növelheti a nagyvállalatok külföldi értékesítését és profitját.

Maga a jegybank is növelte növekedési és inflációs előrejelzését. A BoJ most 2 százalékos növekedést vár a jelenlegi 2024-es pénzügyi évre, míg a nem élelmiszerek árának növekedésére vonatkozó becslést 2023-ra 2,5-ről 2,8 százalékra, 2024-re pedig 1,9-ről 2,8 százalékra emelte. A vállalatok hajlandóak a magasabb beszerzési árakat áthárítani ügyfeleikre, ami az infláció növekedését jelzi. A BoJ azonban nem számít a maginfláció csökkenésére 2025-ig.

Összességében úgy tűnik, hogy a Bank of Japan monetáris politikai változásai potenciálisan kamatfordulathoz és magasabb inflációhoz vezethetnek. A piacra és a pénzügyi szektorra gyakorolt ​​hatás azonban számos tényezőtől függ, köztük a japán jen alakulásától, az adósságrátától és a gazdasági fellendüléstől.