Eksperci finansowi widzą wzrost stóp procentowych obligacji w Japonii: Bank of Japan dostosowuje politykę pieniężną i sygnalizuje zmianę

Eksperci finansowi widzą wzrost stóp procentowych obligacji w Japonii: Bank of Japan dostosowuje politykę pieniężną i sygnalizuje zmianę

Według raportu www.nzz.ch Bank Japonii (BoJ) zdecydował się na nieznaczną korektę swojej polityki pieniężnej, sygnalizując tym samym chęć zmiany stóp procentowych. BoJ dokonał przeglądu kontroli rentowności 10-letnich japońskich obligacji rządowych, utrzymując docelową rentowność na poziomie zerowym, ale zwiększając oficjalny limit do jednego procenta z jednego. Jednocześnie BoJ podtrzymuje ujemne stopy procentowe obligacji krótkoterminowych. Nowy szef banku centralnego Kazuo Ueda postrzega zmianę polityki pieniężnej jako ważną korektę i oznacza stopniowe odejście od wyjątkowej ścieżki polityki pieniężnej Japonii. Rentowność 10-letnich obligacji japońskiego rządu wyniosła w ostatnich dniach 0,8 proc., podczas gdy w przypadku obligacji amerykańskich wyniosła 4,893 proc.

Ta zmiana polityki pieniężnej może mieć wpływ na rynek i branżę finansową. Zmiana stóp procentowych w Japonii może sprawić, że inwestorzy będą coraz częściej obstawiać podwyżki długoterminowych stóp procentowych. Może to spowodować, że BoJ będzie musiał kupić więcej obligacji rządowych, aby bronić swojego górnego limitu stóp procentowych. Jednocześnie rosnąca różnica stóp procentowych między Japonią a innymi krajami może jeszcze bardziej osłabić wartość japońskiego jena i zwiększyć presję inflacyjną. Aby chronić jena, japońskie Ministerstwo Finansów mogłoby interweniować na rynku walutowym.

Z badania przeprowadzonego przez Bank of America Securities w Tokio wynika, że ​​japońscy ubezpieczyciele na życie, będący jednymi z czołowych nabywców obligacji rządowych, spodziewają się od kwietnia 2024 r. zaprzestania przez BoJ kontroli krzywej dochodowości i polityki ujemnych stóp procentowych. Niektórzy ubezpieczyciele uważają nawet, że możliwa jest zmiana stóp procentowych w bieżącym roku finansowym. Eksperci twierdzą, że sygnalizuje to, że ubezpieczyciele na życie są dobrze przygotowani i BoJ może ponownie przeanalizować swoją politykę pieniężną.

BoJ stoi jednak również przed wyzwaniami związanymi z obniżką stóp procentowych. Spadający jen grozi dalszą inflacją paliwową, a podwyżki stóp procentowych mogą spowolnić ożywienie gospodarcze. Dodatkowo możliwości podwyżek stóp procentowych są ograniczone, gdyż wskaźnik zadłużenia Japonii przekracza 260 proc.

Zmiany w polityce pieniężnej mają także wpływ na rynek obligacji. Inwestorzy coraz częściej stawiają na wcześniejszą zmianę stóp procentowych, co prowadzi do podwyżek długoterminowych stóp procentowych. Fundusze hedgingowe postrzegają Japonię jako atrakcyjny rynek i oczekują większej zmienności strukturalnej. Słabszy jen wzmacnia konkurencyjność eksporterów i może zwiększyć sprzedaż zagraniczną oraz zyski dużych korporacji.

Sam bank centralny podniósł swoją prognozę wzrostu i inflacji. BoJ oczekuje obecnie wzrostu na poziomie 2 proc. w bieżącym roku fiskalnym 2024, natomiast szacunki podwyżek cen artykułów nieżywnościowych podniesiono z 2,5 do 2,8 proc. na 2023 r. i z 1,9 do 2,8 proc. na 2024 r. Firmy są skłonne przerzucić na klientów wyższe ceny zakupów, co wskazuje na rosnącą inflację. BoJ nie spodziewa się jednak spadku inflacji bazowej do 2025 roku.

Ogólnie rzecz biorąc, wydaje się, że zmiany w polityce pieniężnej Banku Japonii mogą potencjalnie doprowadzić do zmiany stóp procentowych i wyższej inflacji. Jednak wpływ na rynek i branżę finansową zależy od różnych czynników, w tym od rozwoju jena japońskiego, wskaźnika zadłużenia i ożywienia gospodarczego.