Finanční experti vidia rast úrokových sadzieb dlhopisov v Japonsku: Bank of Japan upravuje menovú politiku a signalizuje obrat

Finanční experti vidia rast úrokových sadzieb dlhopisov v Japonsku: Bank of Japan upravuje menovú politiku a signalizuje obrat

Podľa správy www.nzz.ch sa Bank of Japan (BoJ) rozhodla mierne korigovať svoju menovú politiku, čím signalizovala ochotu otočiť úrokové sadzby. BoJ prepracovala kontroly výnosov 10-ročných japonských vládnych dlhopisov, pričom zachovala cieľ nulového percenta výnosu, ale zvýšila oficiálny strop na jedno percento z jedného. BoJ sa zároveň drží záporných úrokových sadzieb pre krátkodobé dlhopisy. Nový šéf centrálnej banky Kazuo Ueda považuje zmenu menovej politiky za dôležitú úpravu a znamená postupný odklon od výnimočného smerovania japonskej menovej politiky. Výnos 10-ročných japonských vládnych dlhopisov bol v posledných dňoch 0,8 percenta, zatiaľ čo pri amerických dlhopisoch to bolo 4,893 percenta.

Táto zmena menovej politiky môže mať dopad na trh a finančný sektor. Obrat úrokových sadzieb v Japonsku by mohol viesť k tomu, že investori budú čoraz viac vsádzať na rastúce dlhodobé úrokové sadzby. To by mohlo viesť k tomu, že BoJ bude musieť nakúpiť viac vládnych dlhopisov, aby obhájila svoj úrokový strop. Rozširujúci sa úrokový diferenciál medzi Japonskom a ostatnými krajinami by zároveň mohol ešte viac oslabiť hodnotu japonského jenu a zvýšiť inflačné tlaky. Na ochranu jenu by japonské ministerstvo financií mohlo intervenovať na devízovom trhu.

Podľa štúdie Bank of America Securities v Tokiu japonskí životní poisťovatelia, ktorí patria medzi najväčších nákupcov vládnych dlhopisov, ukazujú, že očakávajú, že BoJ od apríla 2024 upustí od kontroly výnosovej krivky a politiky negatívnych úrokových sadzieb. Niektorí poisťovatelia sa dokonca domnievajú, že obrat v úrokových sadzbách je možný počas aktuálneho finančného roka. Odborníci tvrdia, že to signalizuje, že životné poisťovne sú dobre pripravené a BoJ by mohla prehodnotiť svoju menovú politiku.

Pre BoJ však existujú aj výzvy, pokiaľ ide o obrat v úrokových sadzbách. Hrozí, že klesajúci jen bude ďalej podporovať infláciu, zatiaľ čo zvyšovanie úrokových sadzieb by mohlo spomaliť oživenie ekonomiky. Okrem toho je priestor na zvyšovanie úrokových sadzieb obmedzený, pretože japonský pomer dlhu presahuje 260 percent.

Zmeny v menovej politike majú dopad aj na dlhopisový trh. Investori čoraz častejšie vsádzajú na skorší obrat úrokových sadzieb, čo vedie k rastu dlhodobých úrokových sadzieb. Hedžové fondy považujú Japonsko za atraktívny trh a očakávajú vyššiu štrukturálnu volatilitu. Slabší jen posilňuje konkurencieschopnosť exportérov a môže zvýšiť zahraničné tržby a zisky veľkých korporácií.

Samotná centrálna banka zvýšila prognózu rastu a inflácie. BoJ teraz očakáva rast o 2 percentá pre aktuálny fiškálny rok 2024, zatiaľ čo odhad zvýšenia cien nepotravinových výrobkov sa zvýšil z 2,5 na 2,8 percenta pre rok 2023 a z 1,9 na 2,8 percenta pre rok 2024. Spoločnosti sú ochotné preniesť vyššie nákupné ceny na svojich zákazníkov, čo naznačuje rastúcu infláciu. BoJ však neočakáva, že jadrová inflácia bude klesať skôr ako v roku 2025.

Celkovo sa zdá, že zmeny menovej politiky Bank of Japan by mohli potenciálne viesť k obratu v úrokových sadzbách a vyššej inflácii. Dopad na trh a finančný priemysel však závisí od rôznych faktorov vrátane vývoja japonského jenu, miery zadlženia a oživenia ekonomiky.