Finančni strokovnjaki vidijo dvig obrestnih mer obveznic na Japonskem: Japonska centralna banka prilagaja denarno politiko in nakazuje preobrat

Finančni strokovnjaki vidijo dvig obrestnih mer obveznic na Japonskem: Japonska centralna banka prilagaja denarno politiko in nakazuje preobrat

Po poročilu www.nzz.ch se je japonska centralna banka (BoJ) odločila nekoliko popraviti svojo denarno politiko in s tem nakazala svojo pripravljenost spremeniti obrestne mere. BoJ je prenovila nadzor donosa za 10-letne japonske državne obveznice, pri čemer je ohranila ciljni ničodstotni donos, vendar povečala uradno zgornjo mejo z enega na en odstotek. Hkrati se BoJ drži negativnih obrestnih mer za kratkoročne obveznice. Spremembo denarne politike novi šef centralne banke Kazuo Ueda vidi kot pomembno prilagoditev in označuje postopen odmik od japonske izjemne denarne politike. Donos 10-letnih japonskih državnih obveznic je v minulih dneh znašal 0,8 odstotka, ameriških pa 4,893 odstotka.

Ta sprememba denarne politike lahko vpliva na trg in finančno industrijo. Preobrat obrestnih mer na Japonskem bi lahko povzročil, da bi vlagatelji vedno bolj stavili na dvig dolgoročnih obrestnih mer. To bi lahko povzročilo, da bo morala BoJ kupiti več državnih obveznic, da bi zaščitila svojo zgornjo mejo obrestnih mer. Hkrati bi lahko povečevanje razlike v obrestnih merah med Japonsko in drugimi državami dodatno oslabilo vrednost japonskega jena in povečalo inflacijske pritiske. Za zaščito jena bi lahko japonsko finančno ministrstvo posredovalo na deviznem trgu.

Japonske življenjske zavarovalnice, ki so med največjimi kupci državnih obveznic, kažejo, da pričakujejo, da bo BoJ od aprila 2024 opustil nadzor nad krivuljo donosnosti in politiko negativnih obrestnih mer, glede na študijo Bank of America Securities v Tokiu. Nekatere zavarovalnice celo menijo, da je možen preobrat obrestnih mer v tekočem poslovnem letu. Strokovnjaki pravijo, da to signalizira, da so življenjske zavarovalnice dobro pripravljene in da bi lahko BoJ ponovno pregledal svojo denarno politiko.

Vendar pa obstajajo tudi izzivi za BoJ, ko gre za preobrat obrestnih mer. Padajoči jen grozi z nadaljnjim spodbujanjem inflacije, dvigi obrestnih mer pa bi lahko upočasnili gospodarsko okrevanje. Poleg tega so možnosti za zvišanje obrestnih mer omejene, ker japonski dolg presega 260 odstotkov.

Spremembe denarne politike vplivajo tudi na trg obveznic. Vlagatelji vse bolj stavijo na zgodnejši preobrat obrestnih mer, kar vodi v dvig dolgoročnih obrestnih mer. Hedge skladi vidijo Japonsko kot privlačen trg in pričakujejo večjo strukturno volatilnost. Šibkejši jen krepi konkurenčnost izvoznikov in lahko poveča prodajo v tujini ter dobičke velikih korporacij.

Centralna banka je sama zvišala napoved rasti in inflacije. BoJ zdaj pričakuje dvoodstotno rast za tekoče fiskalno leto 2024, medtem ko se je ocena dviga cen neživil dvignila z 2,5 na 2,8 odstotka za leto 2023 in z 1,9 na 2,8 odstotka za leto 2024. Podjetja so pripravljena prenesti višje nabavne cene na svoje stranke, kar kaže na naraščajočo inflacijo. Vendar pa BoJ ne pričakuje, da se bo osnovna inflacija znižala do leta 2025.

Na splošno se zdi, da bi spremembe denarne politike japonske centralne banke lahko povzročile preobrat v obrestnih merah in višjo inflacijo. Vendar pa je vpliv na trg in finančno industrijo odvisen od različnih dejavnikov, vključno z razvojem japonskega jena, deleža dolga in gospodarskega okrevanja.